衰退风险冲击8月全球市场，是否需要提前准备？经济衰退担忧加剧

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2024-08-13 14:00:35 第一财经

衰退风险冲击8月全球市场，是否需要提前准备？

美国7月的非农就业报告低于预期，引发了市场对全球最大经济体软着陆可能性的质疑，全球股市随之重挫，降息预期急剧升温。投资者大量解除日元套息交易，使得资产价格与经济前景的关联变得更为复杂。高盛和摩根大通已将其对经济衰退的预测概率调整至25%至35%之间，投资者在恐慌性抛售后，需考虑潜在风险及可能的连锁反应。

美国7月失业率升至近3年来的高点4.3%，接近“萨姆规则”预示的衰退门槛，该规则通过失业率变动预警经济衰退。尽管部分经济学家认为，这一数据受移民潮和飓风影响可能被放大，最新失业救济申请数据提供了佐证，劳动力市场的调整趋势不容忽视。职位空缺数量较峰值已减少三分之一，求职者面临更长等待期，但整体就业市场保持稳定。新增失业人口多因更多人积极求职而暂时未果，显示出对就业前景的信心。

全球经济数据近期频繁出现负面意外，接近今年中期的高点，地缘政治、货币政策紧缩和需求不振是主要因素。美国制造业和房地产业承受着货币紧缩政策的压力，制造业PMI维持收缩，高利率环境抑制了房地产市场活力。美联储虽暗示9月可能降息以应对通胀缓和，但经济数据的波动提示着软着陆路径的不确定。一方面，过度紧缩恐危及经济增长；另一方面，过早宽松则可能重燃通胀，限制后续降息空间。

月初，因降息预期增强，美国国债收益率骤降，10年期与2年期国债收益率曲线自2022年7月后首次短暂转正，尽管历史中曲线倒挂常预示衰退，但接近衰退时亦会趋于正常。纽约联储模型显示的衰退概率持续高位。分析家强调，信贷条件的实质变化更为关键，目前信用利差虽有扩大，但不足以强烈指示衰退风险，特别是美国投资级债券与国债收益率差所反映的衰退预期相对温和。

铜价走低至4个半月低点，成为经济衰退预警信号之一，其背后是库存累积、制造业疲软及政治不确定性等因素。油价同样承压，徘徊于年度低点，欧佩克调低了2024年石油需求增长预测，全球经济放缓担忧抑制燃料需求，给欧佩克的增产计划增添变数。OPEC+表示将根据未来几周的市场数据评估是否按计划增产。市场策略师建议，投资者应密切关注美国经济动态及其对石油需求的潜在影响，美国货币政策走向将继续作为市场的重要驱动力。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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