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衰退风险冲击8月全球市场,是否需要提前准备?经济衰退担忧加剧

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2024-08-13 14:00:35  第一财经

衰退风险冲击8月全球市场,是否需要提前准备?

美国7月的非农就业报告低于预期,引发了市场对全球最大经济体软着陆可能性的质疑,全球股市随之重挫,降息预期急剧升温。投资者大量解除日元套息交易,使得资产价格与经济前景的关联变得更为复杂。高盛和摩根大通已将其对经济衰退的预测概率调整至25%至35%之间,投资者在恐慌性抛售后,需考虑潜在风险及可能的连锁反应。

美国7月失业率升至近3年来的高点4.3%,接近“萨姆规则”预示的衰退门槛,该规则通过失业率变动预警经济衰退。尽管部分经济学家认为,这一数据受移民潮和飓风影响可能被放大,最新失业救济申请数据提供了佐证,劳动力市场的调整趋势不容忽视。职位空缺数量较峰值已减少三分之一,求职者面临更长等待期,但整体就业市场保持稳定。新增失业人口多因更多人积极求职而暂时未果,显示出对就业前景的信心。

全球经济数据近期频繁出现负面意外,接近今年中期的高点,地缘政治、货币政策紧缩和需求不振是主要因素。美国制造业和房地产业承受着货币紧缩政策的压力,制造业PMI维持收缩,高利率环境抑制了房地产市场活力。美联储虽暗示9月可能降息以应对通胀缓和,但经济数据的波动提示着软着陆路径的不确定。一方面,过度紧缩恐危及经济增长;另一方面,过早宽松则可能重燃通胀,限制后续降息空间。

月初,因降息预期增强,美国国债收益率骤降,10年期与2年期国债收益率曲线自2022年7月后首次短暂转正,尽管历史中曲线倒挂常预示衰退,但接近衰退时亦会趋于正常。纽约联储模型显示的衰退概率持续高位。分析家强调,信贷条件的实质变化更为关键,目前信用利差虽有扩大,但不足以强烈指示衰退风险,特别是美国投资级债券与国债收益率差所反映的衰退预期相对温和。

铜价走低至4个半月低点,成为经济衰退预警信号之一,其背后是库存累积、制造业疲软及政治不确定性等因素。油价同样承压,徘徊于年度低点,欧佩克调低了2024年石油需求增长预测,全球经济放缓担忧抑制燃料需求,给欧佩克的增产计划增添变数。OPEC+表示将根据未来几周的市场数据评估是否按计划增产。市场策略师建议,投资者应密切关注美国经济动态及其对石油需求的潜在影响,美国货币政策走向将继续作为市场的重要驱动力。

(责任编辑:卢其龙 CN070)
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