套现73亿元！“国民神药”缔造者家族不行了？(2)

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2024-08-09 11:05:04 今日头条

父亲退居幕后、老陈辅佐，是大多数二代接班人的路径。2014年4月，35岁的闫凯镜接任天士力董事长，天士力进入“小闫时代”。

闫凯境的选择是，通过并购重组快速扩大规模。根据公开报道，2013年起，闫凯境开始主持天士力的并购和资本运作，先后完成对江苏天士力帝益、天津天士力圣特制药、河南天地药业等多家制药相关企业的收购。

十年间，天士力参投了逾50个项目，涉及医药工业、医药商业、医药零售、医疗服务、电子医疗创新、中药材等领域。

在他接手企业后，天士力完成了其拳头产品复方丹参滴丸在美国FDA的国际多中心Ⅲ期临床试验。

中药是天士力赖以起家的业务。天士力的营收主要来自于药品销售，包含医药工业和医药商业两部分。在2020年之前，医药商业业务在公司的营收中占比较大。但是，医药商业的营收虽然高，却并不挣钱。

医药商业主要为零售连锁业务及线下连锁药店。由于下游医院、药店回款期较长，这一业务让天士力长期背负着较高的应收账款余额，也进一步吞噬了现金流。

2020年来，天士力逐步剥离不够赚钱的医药商业板块，转而专注毛利更高的医药工业板块。但是，在大刀阔斧资本运作下的天士力导致业绩波动，大健康版图一波三折。

凤凰网《风暴眼》查询财报发现，2019年是天士力的营收高峰，高达189.98亿元，此后三年间，营收缩水了近6成，2021年跌至79.52亿元，此后2022年、2023年缓慢回升至86.37亿元及86.74亿元。期间，天士力大笔处置应收账款的行为被质疑进行“财务洗澡”。2021年开始，天士力归母净利润业绩呈现萎缩态势，并被迫出售资产“断臂求生”。

从2023年各项业务业绩来看，虽然公司的营收实现微增，但实际上公司仅有中药业务的收入仍在增长，生物药、化药以及医药商业业务均出现了收入下滑。

套现73亿元！“国民神药”缔造者家族不行了？