挡不住了？资金持续涌入债市，有交易员押注历史极限

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2024-08-06 09:36:57 新浪财经

8月1日，债券市场的热情持续高涨，其中的亮点包括10年期国债期货主力合约盘中报价刷新历史记录，同期，10年期国债活跃券“240004”的收益率降至2.13%以下。这一现象主要是受到之前中国人民银行意外宣布降息的推动，市场做多情绪高涨。不过，专家提醒投资者应留意未来债券市场潜在的波动。

同日，国债期货市场全线上扬。具体来看，30年期国债期货主力合约收涨0.31%，报于111.55元；10年期国债期货主力合约上涨0.14%，收于106.27元，盘中更是触及106.36元的历史新高。此外，5年期与2年期国债期货主力合约亦分别增长了0.11%和0.04%。长期利率债的收益率下滑趋势加剧，30年期和10年期国债活跃券的收益率分别降至2.3570%和2.1250%，后者达到近二十年来的最低水平。

东方金诚的一份报告指出，随着央行调整政策利率传导机制后首次下调7天期逆回购利率，连带贷款市场报价利率(LPR)、常备借贷便利(SLF)利率以及银行存款利率的下调，这些超预期的降息措施加上存款利率的降低，共同促使债市显著增强，10年期国债收益率跌破了2.2%的关键心理防线。

对于未来债市的展望，不少专家认为，由于实体经济风险偏好较低等因素，债市仍将保持较强的支撑力。国盛证券的杨业伟分析，由于实体资金需求不振，资金更多流向债市，加之信贷疲软和债券发行放缓导致债券供应紧张，收益率下行趋势或将延续。华西证券的刘郁则提到，存款利率下调后，理财市场规模可能进一步扩大，债市面临较强的购买需求，当前非银机构的杠杆率较低，显示市场配置需求未充分满足，同时降低了市场风险，持有长期债券以获取稳定收益成为较明智的选择。

然而，也有声音提醒，应警惕央行动用借入并卖出的国债操作可能给市场带来的波动。浙商证券的李超指出，若国债收益率曲线过度平坦，一旦基本面预期发生变化，利率快速上升可能会引发市场流动性风险。他预测，国债收益率或将维持震荡态势，央行或在必要时通过借入并卖出的手段来适时调整市场预期。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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