美联储会议纪要：或需等更久才降息，有意一旦通胀风险重燃就加息

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2024-05-23 08:09:59 华尔街见闻

最近公开的会议记录揭示，美联储在本月初的货币政策会议中表达了对通胀下降进度不如预期的担忧，认为需要更长时间来确信降息的合理性，暗示高利率政策可能会维持更久。部分决策者甚至准备在通胀风险重现时采取进一步加息措施。

会议记录显示，由于截至4月的连续三个季度美国通胀数据未达乐观预期，美联储官员认为降息需延后，且一些官员对在通胀加速上升情况下再度加息持开放态度。会议达成的共识是，当前的高利率水平需保持更长时间，虽认为现有利率已足以抑制经济活动和降低通胀，但对于政策的限制性效果尚存疑虑。不过，4月的通胀数据缓解了对美联储需要重启加息的忧虑，显示价格压力并未加剧。

5月1日的货币政策会议决定保持多年来的利率高位不变，声明中强调，近期未见通胀明显下降的新进展，重申对通胀稳定在2%目标有信心前不会降息。美联储主席鲍威尔在会后表示，获取降息信心所需时间超过预期，联储将依据数据逐次决定政策走向，但排除了短期内加息的可能性。

会议记录还揭示，参会者认为，一季度的通胀数据令人沮丧，经济增长动能强于预期，这意呀着实现对通胀下降至目标水平的信心将比最初预计的更耗时。尽管多数人预计中期通胀会回归2%，近期数据却未能加强这一信心，暗示通胀缓和的过程或较预期更漫长。

关于政策的限制性程度，不少参会者表示不确定，原因可能是高利率的影响力减弱、长期均衡利率高于预期，或是潜在产出水平低于预期。他们讨论了若通胀未现持续下降趋势，将维持或根据劳动力市场情况调整限制性政策的必要性，一些人准备好在通胀风险成为现实时采取更紧缩措施。

讨论中还涉及经济前景的不确定性，包括对高通胀持续时间的不确定性和地缘政治因素对供应链及大宗商品价格的潜在上行风险。部分与会者对当前金融环境的限制效果及其不足以抑制总需求和通胀的风险表达了不确定性。

此外，会议几乎全员同意从6月开始放缓缩表进程，将美国国债月度缩减规模减半至250亿美元，这一决策虽获一致通过，但也有少数人倾向于维持当前速度或设定略高的国债缩减上限。多人强调，缩表节奏的变化不影响货币政策立场，缩表最终规模的缩减不会因此受限。美联储会议纪要：或需等更久才降息，有意一旦通胀风险重燃就加息！

关于金融稳定性，与会者普遍认为需密切关注金融体系中的脆弱点，特别是在高利率环境下。美联储工作人员也持续提醒注意金融系统中的风险，特别是提高了对资产估值脆弱性的警觉。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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