央行最新报告释放六大增量信息经济回升与信贷转型并进

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2024-05-12 07:56:50 网易

5月10日晚，央行发布了《2024年第一季度中国货币政策执行报告》，该报告与之前的中央经济工作会议及两会政策基调保持一致，展现出对经济回暖和物价温和上涨的乐观预期。报告通过几个专题讨论了市场关注的信贷均衡投放、资金使用效率提升、广义货币增长及长债利率下降等问题，强调在当前经济面临多重压力的背景下，有几个关键点值得留意。

报告首先表达了对经济持续复苏和物价温和上扬的积极态度，较之前更加坚定地认为经济将持续向好。这一信心源自财政政策的加强、消费回升以及民间投资由负转正。特别是财新PMI连续五个月显示扩张趋势，增强了对经济前景的信心。同时，虽然去年CPI增长缓慢，但4月数据显示出环比转正，符合央行对物价温和回升的预期。

货币政策方面，继续保持“灵活适度、精准有效”的总方针，强调政策的一致性和逆周期调节，与前一季度一致。财政政策将扮演主导角色，货币政策则负责创造适宜的金融环境，并通过国债市场操作提升流动性，促进收益率曲线完善。值得注意的是，央行强调维护价格稳定和推动价格温和回升将是货币政策的关键考量。

信贷领域，报告指出需平衡债券与信贷市场，引导信贷合理增长、均衡投放，意味着信贷增长将从追求“增量”转向优化“存量”，鼓励银行调整贷款投放策略，避免季节性冲动，市场应适应这一新思路，可能会看到社会融资规模与经济数据出现不完全同步的情形。

对于长期国债利率的快速下降，央行表示关切，并在报告中重申不希望利率进一步下滑，认为这反映出市场对长期经济增长的不确定。近期虽有回升，但仍低于央行预期的理想水平，主要受投资者情绪波动和缺乏理想投资产品影响。

汇率方面，考虑到外部环境如美国货币政策不确定性及亚洲货币市场的动荡，维持汇率稳定仍是挑战。报告强调防止汇率过度波动和单边预期，指出人民币汇率管理的重要性，特别是在国际贸易恢复背景下，需警惕汇率超调风险。

至于广义货币（M2）增长，央行解释了货币流向，指出投资领域为主要方向，同时也揭示了消费端资金供应不足的问题，反映了总需求疲软和居民加杠杆意愿不强的现状。

总的来说，报告全面回应了经济金融热点和政策走向，涉及经济趋势、货币政策重点、信贷模式转变、长债利率风险管理、内外均衡维护及货币结构问题。近期迹象显示，未来一个季度内，降息降准仍有可能，宏观政策间的协作也将更为紧密。

(责任编辑：张蕾)

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