面对黄金暴跌,投资者不禁思考:这是黄金牛市终结的信号,还是再度入场的良机?要判断黄金后市走向,需先剖析本轮黄金大涨的根源。
本轮黄金牛市主要受益于三大驱动力:美联储降息预期、以色列及周边地区紧张局势、全球央行大规模购金。这三重因素共同孕育了本轮黄金大牛市。展望未来,黄金何去何从,仍需围绕这三大因素展开分析。金价暴跌普通人买入黄金的良机到了吗。
在三大因素中,全球央行购金行为最为稳定。经历前两年美联储超级加息周期后,美元强势升值,众多新兴经济体深受其害。历次美元加息周期,总有一些国家深受其害,正如美国前财长所言:“美元是我们的货币,是你们的麻烦。”美元对其他国家的冲击,长久以来令人困扰。
经此一轮美元超级加息周期后,许多国家开始“去美元化”,降低对美元依赖。在此背景下,全球多国央行持续增持黄金,近两全球央行购金规模维持在历史高位。由于央行购金属于国家战略行为,基本不受金价短期波动影响,未来多年将呈大势所趋,成为黄金市场的重要支撑力量。
然而,央行购金并不能决定黄金价格走势,其在黄金总需求中占比约20%。因此,黄金最终走向更多取决于国际地缘政治风险及美元走势。
就地缘政治风险而言,当前影响黄金的关键因素为以色列局势。若以色列局势升级为大规模中东战争,可能会推高黄金价格;反之,若局势未升级或逐渐平息,黄金的避险需求将显著下降。
对黄金而言,最为核心的决定因素仍是美元。若美国通胀降温,美联储开启降息进程,这将为黄金上涨注入最强动力。反之,若美国通胀持续高位运行,就业市场保持强劲,美联储降息可能性降低,黄金则可能继续回调。极端情况下,若美国通胀走势远超预期,美联储甚至存在加息可能,届时黄金价格将遭受重挫。
自四月末以来,国际黄金市场经历了从持续攀升到回调的转折,黄金的热潮开始显现降温迹象。据观察,纽约市场的黄金价格一度回调至每盎司2300美元以下,这一变化直接影响了终端市场的黄金售价
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