金价暴跌普通人买入黄金的良机到了吗

黄金价格近日出现大幅下滑，引人关注。此前一路飙升的黄金市场，于4月22日遭遇国际金价暴跌3%，创两年多来单日最大跌幅。短短数日内，累计跌幅已超过5%，令近期追涨黄金的投资者深陷困境。黄金为何骤然暴跌？这是否预示着本轮黄金牛市告终，抑或是新的买入时机？金价暴跌普通人买入黄金的良机到了吗。

黄金暴跌背后，首要原因是近期涨势过于迅猛，技术层面已积累强烈回调需求。更直接的触发因素则是美联储降低降息预期，黄金失去进一步上行的动能。

年初至今，美国通胀率快速下滑，全球普遍预期美联储即将由加息转向降息，从而催生黄金市场的超级行情。然而，美国通胀降温进程并不顺畅，前三个月数据均超出市场预期，3月通胀更创下半年来新高。同时，美国就业市场表现强劲，3月新增就业人数远超预期。

美联储是否降息，关键考量通胀与就业两大指标。鉴于两者数据均表现坚挺，美联储被迫推迟降息时间表。美联储主席鲍威尔近期声明，除非美国经济数据异常疲软，否则今年或无降息可能。更有美联储高级官员表示，当前不仅不应降息，甚至应考虑继续加息。

美联储态度转变犹如晴天霹雳，市场先前普遍预计美联储最快将于6月启动降息，年内或降息三次，正是基于此预期，黄金才走出一波刷新历史高点的超级行情。然而，黄金大涨已过度透支降息预期，若美联储今年不降息甚至可能加息，黄金上涨逻辑将失效，估值面临迅速调整。

美联储降息预期降温后，美元强势反弹，美元指数升至106，年内涨幅逾6%。作为跷跷板另一端的黄金，在美元走强的背景下急速下挫，短短数个交易日内暴跌5%。

面对黄金暴跌，投资者不禁思考：这是黄金牛市终结的信号，还是再度入场的良机？要判断黄金后市走向，需先剖析本轮黄金大涨的根源。

本轮黄金牛市主要受益于三大驱动力：美联储降息预期、以色列及周边地区紧张局势、全球央行大规模购金。这三重因素共同孕育了本轮黄金大牛市。展望未来，黄金何去何从，仍需围绕这三大因素展开分析。金价暴跌普通人买入黄金的良机到了吗。

在三大因素中，全球央行购金行为最为稳定。经历前两年美联储超级加息周期后，美元强势升值，众多新兴经济体深受其害。历次美元加息周期，总有一些国家深受其害，正如美国前财长所言：“美元是我们的货币，是你们的麻烦。”美元对其他国家的冲击，长久以来令人困扰。

经此一轮美元超级加息周期后，许多国家开始“去美元化”，降低对美元依赖。在此背景下，全球多国央行持续增持黄金，近两全球央行购金规模维持在历史高位。由于央行购金属于国家战略行为，基本不受金价短期波动影响，未来多年将呈大势所趋，成为黄金市场的重要支撑力量。

然而，央行购金并不能决定黄金价格走势，其在黄金总需求中占比约20%。因此，黄金最终走向更多取决于国际地缘政治风险及美元走势。

就地缘政治风险而言，当前影响黄金的关键因素为以色列局势。若以色列局势升级为大规模中东战争，可能会推高黄金价格；反之，若局势未升级或逐渐平息，黄金的避险需求将显著下降。

对黄金而言，最为核心的决定因素仍是美元。若美国通胀降温，美联储开启降息进程，这将为黄金上涨注入最强动力。反之，若美国通胀持续高位运行，就业市场保持强劲，美联储降息可能性降低，黄金则可能继续回调。极端情况下，若美国通胀走势远超预期，美联储甚至存在加息可能，届时黄金价格将遭受重挫。

中国民众历来对黄金有着特殊偏好，近年来对黄金的需求更是达到空前水平。原因在于，国内存款利率降至历史低位，房价持续走低，股市长期徘徊于3000点附近，普通民众面临前所未有的投资渠道匮乏。在这样的环境下，黄金成为少数可选投资之一。

对于普通民众来说，在热衷黄金投资的同时，也应对黄金风险有清醒认识，特别是在当前黄金处于历史高位时，更要保持高度警惕。从历史长周期看，黄金实际上牛短熊长，投资回报率并不理想，过去40多年年化回报率不足1%，远落后于通胀。

黄金作为一种非生息资产，在投资机会稀缺时，持有机会成本尤为突出。正如巴菲特所比喻，黄金就像一只不会下蛋的母鸡。因此，黄金的投资机遇主要出现在某些特殊年份，即所谓“乱世买黄金”。然而，乱世并非世界的常态。