金价回调倒车接客如何精准选“座”

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2024-04-24 11:14:17 海报新闻

金价在4月23日跌破2320美元/盎司，这是自4月10日以来的首次。面对此次回调，许多投资者欲借此机会入场。然而，黄金期货、黄金ETF、黄金股及黄金股ETF，这些看似相近的投资工具，在投资方式、风险收益等方面存在显著差异。

近期，金价多次刷新纪录高位，华尔街投行纷纷看好黄金，预测其价格将升至3000美元/盎司以上。此轮涨势的背后，是美联储宽松政策预期、美元信用削弱以及地缘紧张局势等因素共同推动，市场重新评估了黄金的配置价值，投资者对黄金的关注度随之升高。

金价回调倒车接客如何精准选“座”

现时，金价在2300美元/盎司附近反复震荡，价格波动依然剧烈。面对这种情况，投资者是否应继续“上车”，又如何避免“选错车”？

黄金投资工具种类繁多且复杂，主要分为实物黄金和金融产品两大类。金融产品包括上海期货交易所的黄金期货合约、上海黄金交易所的黄金现货合约；A股、港股市场的黄金股；以及公募基金中的黄金ETF、黄金股ETF及上海金ETF。

黄金期货因其保证金交易特性，具备杠杆属性，可放大损益变化，如东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖所言。上期所的黄金期货合约和金交所的T+D合约等保证金交易工具虽然可能带来高收益，但风险同样较高，高杠杆操作可能导致爆仓，故投资者在使用时需谨慎。

对于风险承受能力较低的投资者，实物金条是一种相对保守的选择，尽管存放家中看似安全，但其流动性较差，买卖时产生一定交易成本。追求更高流动性和交易便利性的投资者，可关注无杠杆的黄金ETF、银行积存金、纸黄金等，这类产品的流动性好，价格随黄金同步波动。

值得注意的是，黄金ETF与黄金股ETF有所区别。前者主要投资并持有上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，业绩基准为黄金现货实盘合约AU99.99收益率。后者则投资黄金产业链上市公司（主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商），以内地与香港市场中50只市值较大、业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，权重较大的有紫金矿业、山东黄金和中金黄金。

若投资者风险偏好较高，黄金股和黄金股ETF是值得考虑的选择。它们在黄金上涨阶段可能带来超越黄金本身的回报，但下跌时也可能面临更大回撤。至于黄金投资的配置比例，应视每个家庭的财产安全度、风险偏好及未来现金流准备情况而定。黄金作为抗通胀和避险工具，在投资组合中占据重要位置，具体配置比例需因人而异。

自2024年起，国际金价不断刷新历史记录。年初，金价冲破2000美元/盎司后持续走高，特别是在3月，COMEX黄金期货价格相继突破每盎司2200美元、2300美元和2400美元等关键水平。进入4月，国际金价更是迅猛攀升，于4月12日触及2448.8美元/盎司的历史高点，近两月累计涨幅超10%。

然而，本周金价开始回调，A股市场的黄金股也普遍下跌，四川黄金、山东黄金、中金黄金等黄金股周内跌幅显著。交易人士认为，机构获利情况分化，部分已获利了结，黄金股回调反映出市场决策的复杂性。尽管机构参与热情未减，但由于持仓成本和前期参与度差异，决策出现明显分歧。

关于金价回调的原因，博时基金经理王祥指出，地缘冲突阶段性缓和，市场避险情绪降温，黄金市场的驱动力正从地缘冲突转向实际利率。同时，美国抗击高通胀成效有限，美联储表示无意立即降息，预计高利率政策将持续，这对黄金市场构成压力。

华安基金结合CME数据指出，目前美联储6月降息概率较低，主要受通胀数据影响。降息预期延后导致美元和债券利率上升，黄金与美元同步上行，反映出市场对风险和长期通胀配置需求的增加。黄金本轮上涨主要由资金面驱动，但多头交易逐渐拥挤，短期需警惕回调风险。然而，从长远看，黄金作为央行“去美元化”配置的价值仍备受青睐。

(责任编辑：乔娇 TT0002)

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