负债1.1万亿！万科宣布遇到经营困难断臂自救与国资驰援

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2024-04-23 13:28:49 中国经营报

A股千亿市值房企阵容缩减，万科近期股价持续下跌，触及九年来的最低点，市值滑落至不足850亿元。面对困境，万科管理层承认公司正面临阶段性、经营性困难，流动性承受短期压力。他们认为问题主要源于在市场环境剧变下，企业未能及时调整扩张策略，仍沿袭以往的高增长惯性，导致投资决策失误，尤其是在部分城市出现冒进现象。

与此同时，万科深陷合作方实名举报的风波，涉及复杂的法律纠纷。尽管万科管理层已对此事作出回应，但举报方再度发声，使得真相更加扑朔迷离，有待相关部门深入调查和公布结果。

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此外，万科某区域公司总经理遭调查的消息引发新一轮负面舆论，这家昔日房地产行业的“优等生”在经历一场“坦白局”后，后续剧情引人关注。

回顾过去，万科早在2018年便提出“活下去”的警醒，其对行业趋势的精准判断多次得到市场验证，然而遗憾的是，万科自身未能真正做到言行一致。尽管较早意识到行业增速将放缓，但在具体行动中却未能坚决摆脱行业惯性，尤其在一些重要城市的投资决策上出现冒进与失误，未能彻底调整“高杠杆、高负债、高周转”的发展模式，导致如今陷入被动局面。

万科近年来在投资策略上的失误，加剧了其应对行业下行周期的压力。销售金额逐年下滑，2023年更是降至3761.2亿元。开发业务结算收入同步下降，结算毛利率显著下滑。今年一季度，万科合同销售面积和金额分别同比下降37.5%和42.8%。

在转型层面，万科自2014年起逐步从单一的住宅开发商转变为“城市配套服务商”，期望通过十年布局，使物业服务、物流仓储、商业运营、长租公寓等经营服务业务成为公司未来价值增长的新支柱。然而，这一进程并不顺利。管理层坦言，转型业务推进过程中存在步子过大、操之过急的问题，占用过多开发业务资金，规模扩张超出了管理能力范围，导致经营目标未能如期实现。

经营服务业务虽历经八年探索验证，但至今对万科总营收的贡献仍相对有限。2023年年报显示，房地产开发及相关资产经营业务占据营收主导地位，达92.3%，而物业服务占比仅为6.3%。尽管万科寄望于经营服务业务能凭借稳定的现金流优势，为公司创造长期价值增长源泉，但这一愿景的实现尚需时日。

面对流动性压力，万科管理层直言公司当前遇到阶段性、经营性困难，流动性短期承压。尤其值得关注的是，万科今年还面临着到期债务偿还问题。年报数据显示，截至2023年底，万科总负债约1.1万亿元，有息负债3200.5亿元，其中一年内到期的有息负债占比为19.5%。针对境外到期债券，公司已提前启动相关置换和还款准备工作。

在销售疲软、转型遇阻、融资难度增大的背景下，万科展开了一系列“自救”行动。出售优质资产如七宝万科广场，以释放流动性；积极寻求国资大股东深铁集团的支持，通过多种市场化、法治化方式助力万科缓解资金压力，预计相关措施落地后可释放百亿规模以上流动性。此外，万科打破连续31年分红的传统，今年决定不分红；高管层主动降薪，郁亮等人自愿领取月薪税前1万元，以共度难关。

总结而言，万科当前正面临严峻的经营挑战，包括股价下跌、市值缩水、流动性压力、法律纠纷、高管被查等多重困扰。尽管公司早有转型与风险预警，但在实际操作中未能有效调整策略，导致投资失误、转型不畅。面对困境，万科采取了出售资产、高管降薪、寻求国资支持等举措，力求度过难关，重塑市场信心。未来万科能否成功扭转困局，实现可持续发展，仍有待观察。

(责任编辑：乔娇 TT0002)

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