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第一批投大模型 VC退出潮隐现？

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2024-04-21 13:09:02  投中网

关于投资大模型，业界尚存争议，VC是否及早撤退已列入议程。据某位投资人透露，某头部大模型公司的投资方计划在本轮估值提升后出售所持股份。然而，经过与多位大模型投资人的交流发现，尽管“大模型卖老股退出”现象确实存在，但远未达到普遍程度。

David（化名）是一位大模型投资人，他认为上述公司的资方选择此刻退出合乎情理。该公司创立较早，初始非大模型路线，初期估值较低，现因估值飙升及投资基金临近到期，适时退出顺理成章。其他头部大模型公司的首轮投资者，虽估值有所上涨，但账面收益仅约2倍，面对百亿美元乃至千亿美元的估值愿景，显然不会轻易放手。近期与众多投大模型的投资人会面，无人提及退出打算。

尽管如此，大模型的退出议题仍值得关注，包括应否退出、能否退出、如何退出及向谁退出等问题。海外出现新动态，微软上月聘请了人工智能初创公司Inflection AI的两位联合创始人。这家独角兽曾是OpenAI的有力竞争对手，但因商业模式未果，最终被巨头挖走人才。

当前，大型科技公司在生成式AI领域的FOMO情绪甚至超过VC，微软、谷歌、亚马逊等企业表现突出。国内互联网大厂同样活跃，其中阿里投资最为广泛，腾讯和美团紧随其后。阿里参与投资了智谱AI、Minimax、月之暗面、百川智能、零一万物等多家估值最高大模型公司。腾讯则投资了智谱AI、Minimax、百川智能，独投Minimax A轮融资。美团除收购光年外，还持有月之暗面和智谱AI股份，领投月之暗面A1轮融资。

回溯移动互联网时代，大厂竞相投资并引发并购潮，不禁让人思考，对于投资人而言，被大厂收购是否仍属体面退场方式。然而，如今形势已变，如饿了么以95亿美元卖给阿里，投资人顺利退出的案例恐难再现。微软收购Inflection AI仅给予投资人本金加利息，凸显大厂在收购时更为精打细算。

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