在中国卖不动了，华尔街接连下调特斯拉目标价

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2024-03-29 11:06:21 华尔街见闻

市场对特斯拉的热情正逐渐降温，中国市场的需求疲软，让华尔街对其一季度的交付量忧心忡忡。

FactSet数据显示，特斯拉一季度交费量为45.7万，相比之下，2023年第一季度交付了42.3万辆，2023年四季度交付量为48.4万辆，而1月末市场预期一季度的交付量达到49.4万辆。

3月28日，长期看好特斯拉的Wedbush分析师 Dan Ives认为，特斯拉当前正处“紧张时期”，第一季度的交付量将在未来几天公布，而这一季度或许会因中国市场需求疲软成为特斯拉的噩梦，将目标价从315美元下调至300美元：

尽管特斯拉在电动汽车市场上仍占据领先优势，但近期面临的一系列需求问题已使其一季度交付预期被大幅下调。虽然柏林工厂火灾等意外影响了供应，但不可否认的是更大的问题在于中国市场的需求疲软。

Dan Ives预计特斯拉的交付数据将于下周二公布，本季度在中国交付量将比去年同期下降3%-4%，“这不会是多头庆祝的时刻，而是特斯拉投资者的需要疗伤的季度。”

与此同时，德银分析师Emmanuel Rosner也出于类似的担忧下调了对特斯拉的交付预期，将一季度的交付预期从42.7万辆下调至41.4万辆。 Rosner认为，特斯拉在中国和欧洲市场的降价策略虽然短期内可能提振销售，但长期来看将对利润率和收益造成持续压力：

尽管特斯拉已宣布将从4月起提高在美国和中国的价格，但我们认为为了提振3月的销量，而不是需求强劲的迹象。我们将2024年全年的交付量预期下调至约190万辆，低于普遍预期的206万辆左右。

摩根士丹利将特斯拉Q1交付量的预测值从46.94万辆下调至42.5万辆，全年交付量预期从199.8万辆降至195.4万辆。

花旗也在最新发布的报告中，下调对特斯拉第一季度交付量预测，从此前的47.3万辆下调至42.9万辆，同比仅增长2%。其中美国及中国市场预计各交付16万及13.2万辆，欧洲市场则交付9.2万辆。

花旗的分析师Itay Michaeli指出，市场对特斯拉一季度的交付量仍偏高，现在买方预期特斯拉第一季度交付量远低于卖方预估的46万至47万辆，局面对特斯拉的股价仍具挑战性，对明年预测也过高。

纵观整个3月，已有多家投行下调特斯拉的目标价，包括摩根士丹利、德意志银行、富国银行、瑞银和高盛，其中富国银行的目标价最低至120美元，意味着还要再跌30%左右。

富国银行分析师认为，特斯拉面临的核心问题在于，曾经强劲的增长能力已不再，多次降价以刺激需求，但收效甚微，收入和利润增速明显放缓，但估值仍明显高于其他大型成长股。

Dan Ives表示，与特斯拉相关的市场预期异常消极，这一次对马斯克和特斯拉响警报是有道理的，因为增长一直缓慢，利润率也出现了挤压：

对于马斯克来说，这是一个关键时刻，要让特斯拉度过这个动荡时期，否则可能会迎来更黑暗的日子，如何度过这一时期将决定特斯拉的未来。

Dan Ives表示当前仍然看好特斯拉的FSD技术，这是颠覆性技术的关键支柱，但投资者的耐心正在耗尽，且马斯克经常谈论在特斯拉之外发展AI。

因此，为了扭转当前的局面，Dan Ives建议马斯克需要为2024年的利润率和交付量设定一个明确的目标范围，正面解决中国市场需求疲软的问题，并举行与电池/人工智能技术日，向投资者全面阐述公司的技术路线图。

隔夜美股，特斯拉下跌超2%，本月仍累跌超12%，年初至今累跌逾29%，在过去12个月里，跌幅达到9%，同期标普500指数上涨超30%。

(责任编辑：傅鑫)

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