分析师：明年市场可能呈N型走势 如果出现“黄金坑”要敢于加仓(12)
这段时间，中央汇金、国新投资等“国家队”也开始频频通过ETF入场，未来ETF等指数基金将有望纳入社保基金直接投资范围。您觉得，ETF今年的逆势扩张反映了市场的一种什么趋势？
张弛：确实我也关注到了一点。今年ETF的强势我觉得是有两个逻辑的，一个是短逻辑，一个是长逻辑。短逻辑本质是今年主题投资替代了景气投资，在主题投资的环境下，直接买指数可能比买个股更有效，预计明年还会继续。但是一旦市场又重回景气投资，可能就会变得均衡一点了，有很多人还是会去挖α。
但是从长期的逻辑来看，ETF又是个大趋势。我们首先去看国外的ETF，在国外ETF实际上是卖得非常好的，因为在国外你会发现主动投资很难投，被动化的指数投资是主流。
现在国内的不少ETF指数做得很细分，像科创100等，构成包括医药、电子、机械自动化等国家经济转型方向的科技制造业，相比之下，单纯买一些个股，反而还会有一些“黑天鹅”事件。此外，ETF的交易很便捷，我看好某个行业，但不知道投什么具体公司，就可以直接买一些行业ETF，投研成本也很低。另外，未来ETF还可以加杠杆，回报可以和个股媲美，相比个股，指数化投资的风险更小。以后可能会出现散户不买个股只买ETF的情况。而且ETF现在也出了很多衍生品，专业投资者还可以通过衍生品作一些对冲。所以ETF总体可投的范围实际上非常广，我觉得是个大趋势。
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