红海海域发生爆炸国际油价急速拉升(3)

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2023-12-27 11:25:02 金融界

展望明年油市基本面，董丹丹指出，2024年全球石油需求将回归正常的增长水平，即每年平均1%左右的需求增速。2020年全球石油需求下降了近10%，最近三年全球需求逐步回到疫情前水平，虽然区域间有不平衡，但全球整体需求仍比疫情前有增加。2024年是需求全面回归正常的一年。2023年全球航空煤油需求达到了疫情前的90%，2024年全球国际航班数仍有一定的增长空间，对全球石油需求增速得影响并不明显。新能源车此前一直被认为是成品油需求的巨大威胁，事实上，全球新能源车不可能以超过50%的增速持续高增长，中国是2023年全球发展新能源车步伐最快的经济体，其他经济体较慢的增长拖累了全球新能源车增长速度。2029—2030年全球成品油需求才可能见顶。

供给方面，2024年原油供给仍由OPEC+掌控。由于石油企业资本支出有限、页岩资源逐步匮乏、劳动力短缺、油气行业甲烷排放限制等多方面因素制约，明年美国页岩油增产空间有限，增产幅度会小于2023年。其他产油国中可能与OPEC+抢占份额的就是圭亚那、巴西、加拿大，三国加起来可能会有60万桶/日的增量，但同时也会有一些国家原油产量继续衰竭，例如墨西哥、英国和挪威等。OPEC+仍需积极维持团结并在原油供应上通力协作，才能维持油价以沙特财政平衡油价79.74美元/桶振荡中枢。

“对于2024年的油价走势区间而言，我们以WTI原油期货为标杆，结合北美石油的基本面，特别是库存情况，对WTI明年的中枢进行定位，依据波动率收敛给出区间评估。从WTI原油期货的远期价格曲线变化中可以看出在未来3—5年的期货合约段，其价格基本锚定在65美元/桶的水平；我们的认为这是资本市场给出的中期美国页岩油的新井成本线。目前的美国原油库存仍然处于5年偏低位置运行，考虑到未来的供需处于紧平衡状态中，因此，我们认为WTI原油的合理价格应该高于65美元/桶，升水的幅度在15美元/桶，即80美元/桶中枢水平。根据2023年的21天移动标准差1.3-5.7美元/桶，我们设定2024年波动接近于2023年，波动幅度为12美元/桶，由此确定2024年WTI原油期货价格波动区间为68—92美元/桶。”许鹏艳说。

本文源自：期货日报

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(责任编辑：杨靖)

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