市场疯了，劝都没用 明火执仗地对着干，走自己的路......(3)
而我们呢。
财政收支双双走低（9月、10月收入略微好转），加力提效的花钱速度跟年初预计的完全不一样，钱不是用来花了，而是用来还债了。
也正是如此。
我们的市场才出现了只有两个牙的锯齿形下滑：8月，一波兑现地产、资本市场利好的政策出现，反弹一小波，随后回落；10月又兑现1万亿新增国债的利好，再反弹一小波，又再度回落......
市场远远没有得到想要的利好，预期再度向现实一步步靠近。
毫不客气的说，市场跟高层对着干，背后都是政策的稳定性、连续性出了问题，才给饥渴地资本钻了空子。
4
面对如此豪赌，每个投资者都绕不开对“中国是否会持续复苏（政策发力）、美国是否会转向衰退（降息）”这两个命题的回答。
前者决定人民币资产未来的收益，后者决定人民币资产收益的估值。
我认为：
1）按照目前的节奏，押注未来收益谨慎偏乐观为好。
谨慎是因为统一指挥的金融系统是趋紧的，很可能跟今年一样，表面宽松实质偏紧。
乐观是因为经济现状就摆在那里，如果不采取实际有效的宽松举措，困局只会带来更大的超乎想象的刺激措施。
2）按照目前的节奏，押注有利于人民币资产收益的估值，相对可靠但也要注意控制节奏。
可靠是因为到目前为止我们都还没有理由加息，降息是有利于估值的。
而美元利率逻辑上，通胀3%，政策利率5.5%，很难想象美国经济在财政逐渐退坡的情况下能顶得住如此高的实际利率？！
控制节奏是因为现在我们仍然处于美国货币政策拐点的位置，美联储仍然会时不时地借助于“好数据”不断向市场泼冷水。
总之，在穆迪下调我们ZF信用评级、也下调美国ZF信用评级的时刻，剧烈的变动绕都绕不开。
我一直认为现在金融市场的动荡不在外部，而在内部。内部的变化又极大地取决于接下来我们如何选择政策组合，从出清的角度有三策：
上策：激进医治+改革；
中策：缓慢处理问题-效仿日本老路；下
策：维持现状
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