任泽平：预计存款利息有可能开启新一轮下调(3)

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2023-06-27 12:02:01 泽平宏观

五、建议：阶段性调降存量房贷款利率，中央加杠杆、支持财政提力加效、促消费

正文

一、事件：新一轮存款利率调降开启，同时监管趋严，规范“高息揽储”

6月8日，工农中建交和邮储银行六大国有银行同一日下调人民币存款挂牌利率，定期存款利率下调的幅度高于活期存款；12日，招商、浦发、浦发等多家股份制银行也宣布调降。活期存款下调5个BP至0.2%，2年期定期存款利率下调10个BP至2.05%，3年期定期存款利率下调15个BP至2.45%，5年定期存款利率下调15个BP至2.5%。

历史上看，存款利率调整次数和幅度要少于贷款利率。

因为存款利率较为刚性，多数银行有较大的揽储压力，必须维持较高的存款利率以吸引储户。

而存款利率下调，也是打开贷款利率下降空间、呵护实体融资成本的重要举措。

本次存款利率下调，是2022年4月建立存款利率市场化调整机制以来的第三次存款利率下调。

存款利率市场化调整机制旨在推动自律机制银行参考10年期国债收益率和1年期 LPR，合理调整存款利率水平。

前两次存款利率下调分别是：

1）2022年4月，国有大行发起第一轮存款利率下降，随后5月，中小银行跟进下调。根据22Q1货币政策执行报告，4月最后一周的新发生存款加权利率为2.37%，较前一周下降10个BP。

2）2022年9月，国有大行调降存款利率，部分股份制银行后续跟进；2023年4月，农商行、村镇银行等中小银行跟进调整。2023年5月，恒丰、渤海、浙商等银行跟进补降存款利率，完成此轮“闭环”。

在调降存款利率同时，5月15日，央行下调协定存款和通知存款自律上限，四大国有银行降幅30个BP，其它金融机构降幅50个BP。

约束协定存款与通知存款利率自律上限，本质上是对“高息揽储”行为的监管约束。近年来，部分银行利用通知存款、协定存款“高息揽储”，将表内存款包装为表外理财，引发存款市场不良竞争，需要予以规范。但此类调降，对银行业整体负债成本影响不大：（1）国有银行、股份制银行这两类存款利率较低，并不超过新设上限，不受影响；（2）这两类存款规模较小，占银行负债比例较低。

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