海天味业市值蒸发超400亿 主要靠卖酱油赚钱
文|李童孟令稀
编辑|陈臣
自9月30日首度回应“双标”争议以来，海天味业市值已下跌超1成，蒸发超400亿元。风波持续近半月，热度依然不减。10月10日，海天味业百度搜索指数创年内新高，单日上涨超5倍。海天味业到底是一家怎样的企业？
陷入“双标”风波的酱油对海天有多重要？
海天味业酱油年产量已占到全国总产量的三分之一。界面数据根据艾媒咨询和海天味业财报数据估算，截至2021年，海天味业酱油年产量264.72万吨，占全国总产量的34%，占比已连续4年上涨。
海天味业赚钱主要靠卖酱油。2011年至2021年，海天味业主营业务收入中，酱油产品收入连续11年占比超6成。同期，另外两大产品调味酱和蚝油收入占比合计约3成。今年上半年，酱油产品收入占比跌至59.1%，依然高于其他产品。
海天酱油不仅卖得最好，利润还高。截至2021年，近11年间，海天味业酱油产品毛利率始终高于主营业务整体毛利率。相比之下，调味酱和蚝油的毛利率基本都低于整体水平。
相比高端酱油，便宜酱油卖得更好。截至2019年末，海天味业酱油产品中，中低档酱油占比合计为6成，高档酱油占比为4成。
海天调味品行业市占率第一，但3大产品也卖不动了
海天味业3类主要产品营收遇上了瓶颈期。截至2021年，海天味业酱油营收增速连续4年下降，蚝油营收增速连续3年下降，调味酱营收增速也低于2020年同期。到2022年上半年，调味酱产品营收出现下跌，酱油和蚝油营收增速也都降至个位数。
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