无处安放的原油或导致更多负价格
4月21日,WTI对布伦特原油的贴水一度高达93%,或21.5美元/桶。历史性贴水表明美国国内对美油的需求疲软,大量的库存积压使存储设施不堪重负。
美国EIA最新数据显示,截至4月10日的一周,美国原油库存激增1920万桶,增幅创下纪录。汽油库存增加490万桶,至创纪录的2.622亿桶,炼油活动则触及2008年9月以来的最低水平。
据了解,WTI合约交割地点位于美国俄克拉荷马州的库欣(Cushing,Oklahoma),距离海岸港口达五百英里以上。WTI的主要用户是美国中西部和墨西哥湾地区的炼油厂,传统上期货合约到期以后通过管道、储罐网络系统进行现货交割。
不过,由于新冠疫情导致需求的断崖式下跌,如今库欣的库存正在迅速填满。
据报道,如果美国石油需求效仿中国在战疫期间下降20%,原油库存将在5月上升至7.35亿桶,存储设施占用率将攀升至95%。5月库欣的库存将被灌满,这对WTI的6月合约的压力巨大。
“由于需求崩塌,原油供应过剩,仓储空间被挤爆,疫情如果没有出现拐点,不排除06合约将再度演绎同样的故事。此外,国内化工产业的风险也在积聚,化工品的胀库也可能同样引发价格雪崩。”王笑说。
有市场交易人士指出,“原油空头正是利用库存不足的问题,将原油价格持续压低。昨天成功将5月合约杀跌至负值后,今日继续在6月合约重演。”
不过,与WTI不同的是,布伦特原油是北海海上合约,相较于WTI必须要交割于深锁内陆的库欣,拥有更大的仓储灵活性,同时金融属性也远低于WTI原油。
但市场的恐慌同样波及了布伦特原油。4月21日,布伦特原油价格暴跌超过20%。
作为单位价值低的液体商品,原油仓储费相对“高昂”,仓储能力又十分有限,积压的库存会占用更多仓储,或将导致更多内陆原油按负油价交易。
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