据长和披露，在该组别中，“负债”项目包含“银行及其他债务”科目，这一科目金额为577.07亿港元，与沽空机构质疑的金额一致。

实际上，长和在年报中并未刻意隐瞒上述变动。在解释财年内债务净额变动时，长和便指出，截至2018年年底，公司综合债务净额为2079.65亿港元，较年初增加26%，主要由于派付股息、赎回若干永久资本证券、资本开支及投资费用等。长和同时指出，此前在合并报表中列示的上述基建资产中的债务净额被重新分类至“持作待售之出售组别”内。

不过，记者计算发现，长和调整的577.07亿港元负债，占财报披露债务净额的27.75%，占比较大。

收购带来较大收益

GMT沽空报告称，收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整，加上2015年重组的残余影响，推动长和2018财年利润增加约132亿港元（38%）。这些非现金调整解释了为何长和的经营现金流滞后于现金利润，以及为何资本支出始终超过折旧及摊销。

实际上，长和在年报中对此均有披露。2018年年报指出，2018年9月收购Wind Tre余下50%权益带来的新增利润，均令盈利及现金流有所增长。

根据长和年报，2018年全年实现收益总额4532.30亿港元，同比增长9%；普通股股东应占纯利390亿港元，同比增长11%；每股盈利10.11港元，拟派末期股息每股2.3港元，全年股息每股达3.17港元。

长和表示，在其电讯部门实现的收益中，3集团在欧洲的业务（长和年报披露统称为欧洲3集团）收益为784.11亿港元，较去年增长11%，其中的主要原因为2018年9月收购Wind Tre余下50%权益带来的新增利润。

《每日经济新闻》记者查询发现，Wind Tre是2016年由VimpelCom旗下的Wind电信与长和旗下的3 Italia合并而成，公司主要在意大利经营业务，是意大利电讯市场最大的流动电讯营运商。此前，长和持有其一半股权。2018年7月，长和宣布以24.5亿欧元（约合190.51亿元人民币）的价格，收购剩余的50%股份。

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