同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

温彬表示，在大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业的要求下，预计监管部门将完善MPA考核，确保资金流向实体经济，特别是加大对“三农”、民营和小微企业的支持力度。

苏宁金融研究院研究员陶金认为，中小银行服务和支持实体经济的作用越发明显。

在此背景下，给予中小银行更多流动性的意义也变得更大。

由此看来，定向降准的力度和范围都有可能扩大，TMLF（定向中期借贷便利）等定向的公开市场操作工具也将发挥更大作用。

未来降准仍有空间

“此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。”央行有关负责人表示。

在货币政策方面，货币政策四季度例会也指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。

这一表述在三季度则为“稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门”。

不提“闸门”一词，强调货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，这样的调整透露了哪些信号？

温彬表示，不提总闸门，主要是对当前金融形势的一个判断。

闸门主要是约束宏观杠杆率过快上升，去年以来我国整体的宏观杠杆率稳定，新的表述就不再提到闸门。陶金指出，不提“闸门”、流动性合理充裕以及灵活适度的货币政策，意味着在进一步打通货币至信贷传导渠道的基础上，给予银行体系和实体经济更多的流动性，但必须确保这些增量资金不在银行体系滞留、不过度流向房地产。

总体上看，2020年货币政策力度和方向将会在大多数时间保持灵活适度的同时，一定程度偏向略宽松。

温彬认为，下阶段，全面降准仍有空间和必要，结合定向降准，预计还有2-3次降准空间。

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