作者 宏皓
在2017年爆发的数字货币ICO热，不管项目白皮书内容如何，融资金额动辄数千万元，而且融资时间几天或几小时。
币圈太火，链圈人已经不够用了。所谓的币圈，即通过ICO炒各种虚拟货币的人，而链圈则是指进行区块链研发和应用的专业人士。开展ICO的项目也越来越离谱，没有项目说明书、抄袭代码、不看项目资质。ICO项目的宣传者让小区的大妈们都以为抢到了数字“货币”ICO就能爆炒几十倍。
ICO是什么？ICO是区块链公司通过发行项目代币向公众募集资金的一种方式，是一种网络众筹模式。区块链公司，为了筹集业务发展中所需要的资金，会利用区块链技术实现一定社会需求，利用区块链技术中智能合约，发行项目代币，募集BTC、EHT等数字货币，将项目部分产品或服务出售给投资者。当项目开发完成、服务开始运行后，投资者可以使用这些代币来运行服务，也可以通过持有或出售它们来获利。
那么，ICO是打着虚拟货币的名义进行传销诈骗，还是靠商业模式创新呢？今年最典型的便是打着ICO的幌子，搞加密虚拟货币传销的庞氏骗局。相比P2P行业当时20%的年化收益率，打着ICO幌子行传销之实的传销项目可以打出200%甚至2000%的收益率并进行诱惑性宣传。迄今为止，百川币、维卡币、珍宝币、五行币等都是已经被查获和曝光的数字货币传销案。
ICO虚拟的财富效应吸引各路人马不断涌入，而项目质量却鱼龙混杂。一些ICO项目的创始人连相关的技术背景或创业背景都没有，就是纯忽悠、纯圈钱。这类项目数量在90%以上。有些创始人连区块链都不懂，连代币怎样发行都不懂，他就说因为想要跟自己的传统行业相结合，就找行业内的人，随便拷贝一份白皮书，发代币。发完代币，有良心的人还会虚拟跟大家玩一会；没良心的人，圈钱到手人就消失了。
就当前市场情况来看，绝大多数ICO项目自身并没有发展前景。只是数字加密资产市场的暴涨，使得ICO逐步沦为投机性工具，为了投机而投机，很少有人去在意项目本身的发展空间。在此背景下，ICO逐步呈现泡沫化趋势和传销化趋势。在这场泡沫中，既便是用常识判断就不靠谱的项目，也能得到投资者的热捧。
数字货币ICO的火热，连社区里的大妈都参与其中。疯狂的背后是众多不专业的散户蜂拥而至，他们甚至连比特币和ICO是什么都不太清楚。炒作代币价格已经成为散户投资者的危险游戏。
一个项目一般只有几百人参与，这也造成代币的筹码相对集中。项目方都是通过坐庄拉升代币价格，吸引投机者参与炒作，然后进行抛售、出货，参与者基本上都是损失惨重，或者血本无归。
当前ICO领域的交易平台均为民营，交易平台与项目发起方进行暗箱操作，将一些项目完成代币认购后便打包上交易平台抛售。ICO作为一种低门槛、快捷的融资方式，正因为其融资太容易又缺少监管，加上投资人缺少辨别能力，在暴富心态下参与其中，面临极大的投资风险。
9月4日15时，央行联合中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等7部委在央行网站发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，首次将ICO本质定性为“一种未经批准非法公开融资的行为”，并认为这种行为涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。
《公告》要求本公告发布之日起，停止一切各类代币发行融资活动。对于发现涉嫌犯罪问题的，还将移送司法机关。在本《公告》发布之后，各种虚拟货币应声大跌。
央行已经明确指出，用实质重于形式的穿透式监管来看，ICO属于变相非法集资。本次《公告》还将“秋后算账”，对已经完成的ICO项目中违法违规问题严肃查处。
宏皓：
中国金融智库首席金融学家、中国金融家俱乐部主席、中国金融促进会会长、中央财经大学证券期货研究所研究员、北京交通大学客座教授、中经产业基金理事会秘书长。
25年从事金融投资理论的研究和实践，指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级。中国讲金融最权威的专家。
近10年来著有《理财决定命运》、《融资决定成败》、《金融学家给你的七封信》、《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》等24部著作。
