布雷顿森林体系之所以最终瓦解，一个重要原因就是黄金与经济增长错位。今天，随着全球经济的不断发展，国际上对货币尤其国际货币的需求自然不断增加，这意味着美联储要发行更多的美元来增加国际流动性。那么，美国只有发行更多的美债才可以支持。

显然，认清了世界对美元流动性的需求，以及美联储发行美元对美债的需求，美联储要成为全球央行的图谋就昭然若揭了。虽然美联储曾公开表态说不当全球央行，其实美联储只是不想履行全球央行的义务，而不是不要全球央行的权利。

此前，美国政府发行国债以及美联储购买国债是受到限制的。一旦美联储真有了类似于全球央行的地位，那么美债还可以大幅度增加。到时候，就不是美国能不能还得起美债的问题，而是世界各国有没有足够的美元去购买美债的问题。

而增加的美债，其实就是美国对全世界的金融增税。所以说，如果美联储此前是独立于美国政府的话，那如今则是双方联手在全球渔利。

美联储国际地位的上升，背后的关键还是蒙代尔三角——外汇自由流动、独立货币政策和固定汇率三者不可能同时实现。要自由流动和固定汇率，货币政策必然就失去了独立性。

疫情之下，西方各国外汇是自由流动的，同时又希望固定汇率。尤其是衰落比美国更快、遭受疫情打击比美国压力更大的国家，更不希望本国汇率崩溃。而保汇率的结果，必然是货币政策失去独立性。这意味着美联储的货币政策可以更加广泛地影响各国，这为美联储成为全球央行创造了外部环境。

此外，在如此美债、美元的逻辑规则下，美国美债与GDP的比值还可以更高。因为如果美联储是全球央行，美元是国际货币，那美国发行的美债就要对应全世界GDP。这样看来，美国负债其实就不那么高了。

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