◇将美债作为再贷款的抵押物，美联储这一做法无疑极大提高了美债的地位。由此，美债将变成一种金融资产，而不仅仅是债务

◇如果美联储是全球央行，美元是国际货币，那美国发行的美债就要对应全世界GDP。这样看来，美国负债其实就不那么高了

◇人民币发行要尽快摆脱外汇占款模式，以国债为主要发行方式，同时要积极推动人民币国际化　

　　美国联邦储备委员会大楼（2019年7月31日摄） 刘杰摄/本刊

日前，美联储宣布了一项决定：各国央行可以通过抵押美国国债，向美联储获取美元贷款。这一政策不仅增加了美债的流通手段，让美债有了更好的流动性。更重要的是，暴露出美联储欲在寻求全球美元再贷款人地位，而这正是央行的重要职责。换言之，美联储正图谋成为全球央行。

不能抛的美债

央行承担着最后贷款人的角色，给其他金融机构贷款，本身就是一种货币发行。以前美联储只给美国国内的商业银行贷款，现在则相当于把贷款范围扩展到了世界各国央行。虽然以前美元也是国际货币，但没有全球央行。所谓的世界银行等组织，并非央行性质。

以前，外国央行出售所持有的美国国债，需要从金融市场上拿走货币美元，会让美元流动性吃紧；美联储要增加美元流动性，就要到市场上购买美债增加美元供给，这个行为就是QE。未来，如果外国央行以抵押美国国债的方式向美联储申请贷款，则意味着美联储发行了货币，实际上是增加了金融市场上的货币供给。

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