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欧佩克达成增产协议后 国际原油市场进入新平衡阶段

2018-06-28 08:26:03    中国经济网  参与评论()人

未来,全球经济增长将支撑原油需求,油价存在上行压力。几大机构报告认为,需求增长强劲还将在一段时间内持续。美国能源信息署最近上调2018年全球石油需求增长至10029万桶/日,同比将增长180万桶/日,2019年也将同比增长172万桶。欧佩克预计全球石油需求在2018年下半年继续保持强劲,原油市场能吸收欧佩克额外增加的产能。美国石油协会报告显示,今年5月,美国石油需求创下11年来同期新高。此外,通常三季度原油需求快速增长,国际能源署6月报告认为,如果欧佩克其他12个成员国持续以5月的速度生产石油,可能将出现供应缺口。

与此同时,多重因素制约着原油供应市场。首先,此次欧佩克声明并未明确具体执行方案,即成员国增产分摊比例。事实上,伊朗和委内瑞拉等经济欠佳并缺乏增产能力的国家,担心增产拖低油价,而沙特和俄罗斯这些产油大国有大幅增产能力,可以从增产中获得更多好处。虽然产油国讨论的增产方案有100万桶/日、150万桶/日和180万桶/日等多种,但最终只同意最低增产方案。由于产油国本身存在分歧,因而市场担心实际增产情况将不及目标。

其次,主要是美国为首的非欧佩克产油国供应增长存在不确定性。国际能源署数据显示,非欧佩克产油国的供应今年料增长200万桶/日,主要以美国为主;明年增幅料降至约170万桶/日。美国疯狂上升的页岩油产量已经开始受到管道线路滞后的制约,有可能导致美国的原油供应在上升到一定数量后出现停滞或下滑,而这一状况并不能在短时间内得到有效解决。

可见,虽然近期油价释放出强烈上涨信号,即需要增加供应、减慢石油消费增长,但是受制于需求增长持续和供应方面的不确定性因素,短期内油价仍有可能震荡上行,只是上行幅度可能不及此前。中期看,市场仍将回归新的平衡。区别于2014年至2017年通过限产、刺激需求并削减库存来实现供求平衡,从欧佩克达成增产协议起,新的平衡实现路径会有所不同。

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