1985年美国还是世界上最大的债权国，现在早已是最大的债务国。40年前，美国国债号称“金边债券”，现在快成了“烫手山芋”。据美国财政部统计，2016年全球31家央行共抛售了近4000亿美元的美国国债。2017年10月美国财政部宣布不再发行长期国债了。2017年12月初，美联储主席耶伦在讲话中说，每当想起沉重的美国国债她便夜不能寐。

税改推升经济预期

2018年美国经济最大的利好因素是实施特朗普税改法案。这对个人普遍减税会刺激国内消费的增长，可谓立竿见影；对GDP的增长也会迅速见效。它不仅有利于美国经济，也有利于世界经济。因为美国的消费品绝大多数源自海外进口，这对中国及广大发展中国家扩大对美国出口是个利好因素。

特朗普税改法案对国内企业对实体经济增加投资是个利好因素，有利于美国实施再工业化，也有利于企业转型升级和技术创新，从长远来看也是个利好因素。

美国是世界上跨国公司最多的国家，跨国公司的利润60%～80%的利润来源于海外。税改法案希望这些跨国企业资本回流不是件易事。因为它涉及到生产成本、产业集群化和不菲的回流成本。但从长远来讲它还是有利于资本在国内投资，对资本外流能起到一定的抑制作用。

特朗普税改也会带动和促进世界范围内的税制改革。全世界有不少国家的企业税高于美国，这就迫使这些国家调整税率。

由此判断，2018年美国经济的增长会比2017年略好一些，GDP有望增长2.6%～2.7%。

2019年距2009年大衰退刚好10年，与西方国家经济衰退的周期刚好吻合。现在，包括美国在内的一些经济专家预测2019年美国经济有可能出现衰退。笔者认为，即使发生衰退也只是一次温和性衰退，毕竟这次美国经济温和复苏的时间比较长，但始终没有达到繁荣。

（作者系清华大学中美关系研究中心高级研究员）

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