中国证券投资基金协会副会长钟蓉萨认为，通过资产配置和风险控制让养老金投资更安全。养老金投资目标是保值增值，是为了保证退休生活质量不下降。这包括两个问题，一是本金亏损风险，二是投资收益不足的风险。所以如何平衡安全性和收益性之间的关系，是未来第三支柱个人账户安排中必须要考虑的问题。
钟蓉萨表示，首先，不能将安全性简单地理解为绝对保本。看似保本，实际上是在转嫁风险，可能引发系统性风险。在我国养老金的现行制度里，也没有保本的字样。所以在设计个人养老产品时要避免强化保本的概念，保本保收益不可持续。在全球低利率的大环境下，全球投资收益都在下降，很多国家的固定给付型(DB)养老金难以维持，都在向固定缴费型(DC)、给予个人投资选择权的方向发展。如果过分强调保本，建立第三支柱并没有真正降低国家的负担。
利用特性进行投资
中欧基金管理有限公司董事长窦玉明表示，养老金投资要充分利用好养老金的特性。养老金具有三方面特性。一是在时间维度上，养老金投资期限可以很长；二是在流动性维度上，养老金投资不太需要流动性，不要求今天存、明天取；三是养老金投资还可以承受波动性，由于持有时间长，中间产生波动性没关系。
具体来看，养老金投资可以简化为三类资产投资，一是现金类，二是债券类，三是股权类，应提高投资回报率。他预测，未来现金回报率约为2%，债券类资产回报率约为5%，而股权资产回报率约在10%到20%之间。
“社保基金通过参与公司治理实现价值增值是非常重要的一个方面。”北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华表示，社保基金作为机构投资者，要做积极的投资者而不是被动的投资者，或者不能作为消极的投资者。积极的投资者要参与投资企业的公司治理，要关注公司治理好的企业、优秀的企业，尤其是在中国目前公司治理普遍不太理想的情况下更是如此，更要着眼公司治理好的企业。一方面，对所投资的企业形成约束和激励；另一方面，可以实现企业价值持续增长，而不是短期增长，最终实现双赢。
原标题：齐传钧：巴西养老金制度的教训近日，有媒体报道称，被普遍认为最“慷慨”的巴西现行养老金制度正严重拖累其经济发展，特别是随着人口结构的快速变化，使得巴西养老金制度难以为继。这是一个教训。
