同时，在并购重组说明会中，跨界并购的合理性也是被提问的重点。在今年11月的中葡股份重组说明会上，投服中心便提问称，公司所处葡萄酒行业，而标的公司所处碳酸锂行业，碳酸锂也是近期市场关注度较高的热门题材，具有高估值、不稳定等特点。在盲目跨界并购成为监管重点的背景下，公司跨界并购的原因和合理性是什么。
理性看待跨界并购
长城证券指出，从数量上看，2016年多元化并购的案例数量为139例，占总量的40.17%；2015年多元化并购的案例数量和占比分别为167例和40.14%。从规模上看，2016年多元化并购的交易金额为3687.93亿元，占比为27.44%，2015年多元化并购的交易金额和占比分别为3357.15亿元和26.28%。
“一方面，很多上市公司所处的行业偏传统，行业前景黯淡，通过跨界并购进行业务转型有它的必要性所在；另一方面，很多上市公司所在的行业天花板比较低，而且它本身就是某个细分行业的龙头，市场占有率已经非常高，并购同行业企业意义已经不大，所以只要是并购，多数会涉及到跨界问题。”劳志明表示。
他同时指出，很多传统行业的企业行业估值不高，上市公司也有通过跨界并购提高公司估值的内在冲动。“而且，在A股的环境下，市场的取向和监管的取向很多时候不一致。很多上市公司IPO之后，为了迎合市场也会往高估值的行业去拓展，这样自然就会涉及到跨界并购。”
在上述情况下，“一上市就并购”成为A股比较突出的现象，特别是跨界并购。今年4月，完成IPO仅2个月的宣亚国际便宣布筹划重大资产重组事项。5月9日，宣亚国际披露此次重大资产重组为跨界收购，直播平台“映客”的经营实体北京蜜莱坞网络科技有限公司预计不低于50%的股权。
追求高估值无可厚非，但跨界并购的过度繁荣存在隐忧。长城证券的统计显示，2016年上市公司公告重组事件复牌后30日内最高价与停牌前收盘价的绝对涨幅前50位的公司，有25家公告的重组方案属于多元化并购，这25家上市公司的平均涨幅高达85%。在这25家“玩跨界”的上市公司中，有18家将新主业的转型方向锁定在热门的新兴产业中。
长城证券认为，除少部分上市公司是出于传统业务增长乏力的原因而实施有计划、有目的、有节奏的产业转型，大部分上市公司的多元化并购更多是追逐资本市场热门行业标的，属于“不务正业”型。究其原因，是二级市场趋利效应从中作梗，部分上市公司在利益驱使下不思行业整合，反映出并购市场“亚健康”的又一主要特征。
