聚焦·员工持股信托
目前，信托公司发行的员工持股信托普遍实行分级，优先/劣后比最多为2:1，上市公司员工持股计划认购信托劣后级份额
■本报见习记者 闫晶滢
近日，上市公司德威新材发布公告称，宣布终止其公司第一期员工持股计划，原因为“由于员工持股计划购买有效期内，市场环境、监管政策等情况均发生了变化”。而根据德威新材此前的公告，该笔员工持股计划原定通过认购集合资金信托计划的方式进行，信托计划优先/劣后级比例为2:1。
近日，央行等多部门联合下发的资管新规，新规指出，开放式私募产品、投资于单一标的的私募产品（投资比例超过50%即视为单一）、投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品不得进行份额分级，这使得目前普遍采用分级方式发行的员工持股信托/资管产品面临监管障碍。
事实上，信托式员工持股信托自去年7月份以来刚刚开始了爆发式增长。Wind数据显示，在今年完成员工持股计划的154家上市公司中，有50家公司选择以员工持股信托计划的方式进行，占比近1/3。
而在分级受阻之后，员工持股信托对于信托机构的吸引力恐怕会明显下降。“员工持股计划业务本质上属于事务管理类业务，主动管理空间不大。如果不允许分级的话，管理规模将直接缩水1/2-2/3，原本就不高的业务利润也将随之一并压缩。”有资管人士对《证券日报》记者称。
被暂停的员工持股信托
11月21日，德威新材发布公告，宣布终止其公司第一期员工持股计划。公告中，德威新材表示，实施“由于员工持股计划购买有效期内，市场环境、监管政策等情况均发生了变化”，决定终止此次员工持股计划。
德威新材今年5月份发布的第一期员工持股计划（草案）显示，德威新材此次员工持股计划将采用集合资金信托计划的方式进行。员工持股计划募集资金总额上限为 3333.34 万元，将全额购买信托计划的劣后级份额。信托计划的募集资金不超过 10000万元，信托计划按照 2:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额，信托计划主要投资范围为购买和持有德威新材股票，不用于购买其他上市公司股票。
