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国内首批目标日期基金为何不温不火

2017-11-20 06:41:13    中国经济网  参与评论()人

另外,从金融行为上鼓励投资者长期持有,美国通过QDIA模式实现了规模的快速增长。QDIA让目标日期型和目标风险型FOF成为了美国默认的养老投资基金,从此此类基金规模获得了惊人的增长。

产品“升级”势在必行

随着监管层对于养老目标基金的新规征求意见,原本生命周期产品是否将面临转型?

何喆表示,国内生命周期的产品在设立时,国内FOF尚未有细则公布,这就造成了现有生命周期基金仍需采用直投的方式。

“采用FOF还是直投对于收益率的贡献仍然是有争议,但原则上讲,如果基金公司大量发行同类产品,FOF是此类养老金产品更有效率的管理方式。”

例如,资产管理公司发行的养老金产品往往是以系列产品的形式出现的(比如国外发行的目标日期型生命周期基金系列,其产品线间隔以间隔5年或者10年较多,有很多大型生命周期基金提供商甚至提供不止一套目标日期型生命周期基金系列),采用直投方式,基金经理不但要看资产配置,还要深耕个券选择,对于基金经理的精力挑战巨大。

而采用FOF管理方式,原则上底层大类资产最少仅需要两至三类,即股票型基金,债券型基金,另类基金,而股票型基金再按国内、国际、成长、价值等纬度分类研究即可。

由此,基金经理在管理生命周期基金时可以将精力大幅集中于资产配置层面,以期为养老人群提供稳定的贝塔收益。

但在基金经理看来,只要资产的特点鲜明、投资目标清晰、流动性好、费率低、管理专业,在养老投资上就是不错的产品。养老基金目前是规定以FOF的形式来实现,但养老目标FOF目前还要与特定的养老需求相匹配。

鹏华基金社保及养老金业务部总经理潘超也指出,一切都还在尝试,“客观地讲,我们现在看到的还是国外的结果,如果追本溯源地去看海外市场走过的历程,它们也是一步步走过来的。现在我们可以先尝试、运作,哪怕没有最优计划,也可以先去看产品收益率、波动率情况,有三五年的运作历史后,会更好一些。”

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