业内一位绩优基金经理坦言,从过往偏股型基金的表现来看,每年排名最靠前和最靠后的基金,基本上都是在行业配置上非常偏的基金,“赌对了”就名列前茅,反之则排名垫底。
而部分绩优基金经理则宁愿选择对自己的投资主动地进行“限制”。如业内一位绩优基金经理坦言,即便是再看好的行业,其持仓也不会超过30个百分点。“如果你一开始就豪赌一个方向,即便是赌对了,但当这个行业或者主题的行情结束后,你就失去了投资方向。”
在长信内需的基金经理安昀看来,如果业绩和估值匹配可以作为一个量化因子,那么,这将是股票市场上最有生命力的因子。如果心中有一把业绩和估值的标尺,那么就不会被各种风格、各种故事所摇摆。而这样构建的投资组合会拥有较好的风险收益比,这意味着长期看组合的净值大概率稳健推进。
安昀多次强调“不得贪胜”所蕴含的深刻哲理。就像围棋大师李昌镐那样,不追求妙招,每一步看似很普通,但最终累积的威力却很大。做投资也是如此,他不再追求那些令人激动的10倍股,而会去追求整体组合的风险收益比。
“爆款”产品背后
时间是偏股型基金的好朋友。基金经理常常会说,投资者需要长期投资的耐心与定力,做时间的好朋友,而不是对偏股型基金频繁进出。但从上述数据来看,不同的基金之间,差异非常大。这意味着,需要对不同基金公司长期整体业绩差异较大,要注重对基金与基金公司的挑选。
事实上,A股市场上,“嗅觉”灵敏的资金,往优质的行业龙头聚集;在基金投资市场,“聪明”的资金也开始往优秀的基金经理聚集。
在偏股型基金整体遭遇净赎回的背景下,一批绩优基金的规模却实现了大幅度增长;在权益类产品发行依旧较为艰难的当下,一些明星基金经理的新发产品却屡屡成为“爆款”。
据天相数据统计,40多只偏股型基金在三季度均获得了超过5亿份的净申购,其中,20多只偏股型基金净申购超过了10亿份。
对比年初的偏股型基金份额来看,这一趋势无疑更为明显。例如,东证资管、中欧基金、国泰、兴全等基金公司旗下多只偏股型基金在今年前3个季度出现了成倍增长。此外,不少绩优基金经理新发产品,也屡屡成为“爆款”,不仅“一日售罄”,发行规模也达到了几十亿。