分级基金已逐渐成为基金产品中小微基金、迷你基金的“重灾区”。弱市下不被看好的分级基金也接连迎来转型或清盘，数据显示，目前已有多只分级基金产品选择在基金合同届满到期后，将产品转型为上市开放式基金(LOF)，分级基金到期转型逐渐成为常态。
分化加剧
今年以来，A股结构性行情持续演绎，受益于钢铁、煤炭、有色、白酒等板块强势上涨，相关分级基金在二级市场暴涨。自8月中旬以来，煤炭有色迎来一波上涨行情，带动相关分级基金在9月多次公告预警。9月，多只基金公布上折预警，其中，9月26日，招商中证白酒此前已触发上折。分级基金的频频发布上折预警，甚至被解读为分级市场转暖的信号。
实际上，不仅规模出现分化，分级基金的业绩也出现两极分化的状态。据最新出炉的基金三季报数据，股票型分级基金两极分化明显。招商中证白酒、国泰国证食品饮料、建信央视财经50、信诚中证800有色以及鹏华中证酒，前三季度业绩增幅高达54.46%、37.48%、37.04%、36.79%、35.40%。
有业内人士认为，股市结构性行情明显，部分板块(如白酒、大盘蓝筹)股价走强，投资于这些板块的分级基金自然水涨船高，叠加自带杠杆属性，这部分分级基金涨幅更大，触发了上折阈值。同理，部分下跌板块对应的分级基金亏损幅度还是比较大的。
虽然分级基金的市场活跃度在降低，不少投资者也选择退出分级基金市场，但以高杠杆属性著称的分级基金仍在今年的市场中令不少牛散赚得钵满盆满。
中国证券报记者通过对比2017年中报和2016年年报数据发现，多位牛散大户在上半年已成功套利。据数据统计，今年以来截至二季度末，多只白酒主题分级B涨幅超30%。据基金中报公布的前十大持有人数据，牛散张美芳在2017年年中持有包括鹏华中证酒B、招商中证白酒B在内的多只分级B。其中，该牛散在二季度末持有鹏华中证酒B共计220.91万份，与2016年年末持有份额不变；但持有招商中证白酒B的份额则大幅减少，从2016年年末的449.16万份减少至132.16万份。而除去未赎回的部分，按照该基金截至二季度末，今年以来回报高达61.92%来计算，该牛散或在上半年光凭这一只基金便实现487万元的收益。
据业内人士分析，分级基金母基金多为各行业指数，整体表现与行业板块息息相关，白酒分级触发上折也只能说明白酒整体表现优异，这对利用分级基金进行短线套利的投资者也有明显约束，使得可参与性降低。但总体来说，随着分级基金参与难度增加和政策约束，这类产品更多会转变为专业投资者的工具。
