除了价格外，政策变动也是一个主要原因。自新能源汽车骗补事件爆发以来，国家陆续出台电池企业目录、新能源汽车推荐目录重审、补贴政策调整、新国标强检、3万公里行驶里程等多个规范锂电行业发展，打击骗补行为的政策。
政策波动对每一家锂电企业在未来发展的影响都不可避免，这直接影响到上市企业跨界收购锂电企业的信心。奥特佳收购动力电池企业江苏海四达电源，圣阳股份收购实联长宜淮安科技有限公司和实联长宜(盐城)科技有限公司，皆因政策变动导致收购失败。
业内人士表示，不排除企业高估值、高溢价收购的背后是收购方与标的企业签订了过高的业绩对赌目标。在补贴退坡、原材料不断涨价、市场竞争加剧和产品毛利率下滑等多重压力之下，标的企业承受着过大的业绩对赌压力和风险，最终选择放弃。
一位券商投行人士对中国证券报记者表示，伴随锂电行业市场竞争加剧、优质标的快速减少以及监管政策的趋严，未来上市公司大举跨界并购布局锂电行业的现象或将逐步消退，同时一、二级市场的锂电投资风险均将骤增。
高工产研锂电研究所认为，资本已经成为助推锂电行业蝶变的重要变量。但对于收购方而言，上市公司要警惕面临估值过高、业绩承诺难以兑现、业务整合和产业协同不达预期等风险。
上述投行人士也表示，需要警惕的是，对于上市公司而言，部分锂电企业想快速兑现利润，在高位时把公司整体出售，实现套利。随着优质标的越来越少，上市公司选择标的需具备一双“火眼金睛”。对被收购方而言，资本是一把双刃剑，如何有效利用外部资本做好做大做强，是值得被收购企业深思的长久课题。
(原标题：上市公司并购锂电企业逾三分之一失败)
