第二类，则是在原有业务基础上保持平稳过渡，同时持一定观望态度的一批公司。
在采访中，一家华南子公司负责人对《每日经济新闻》记者表示，由于其之前就比较控制通道和风险资本高的业务，因此不存在大开大合的过程。“其实不是外界想象的，要去通道，那么通道业务就没了。非标通道业务是没办法做了，但是标准的通道业务还是有空间的，这是一个此消彼长的动态过程。我们也不是大刀阔斧地转型，行业内有一些公司像我们一样还是在稳步经营的，区别不外乎是阻力多和少、步子大跟小。至于未来的方向，我觉得还是等监管政策比较清晰的时候再谈转型，现在都是阶段性的。”
这位负责人的观点或许代表了业内目前态度相对中立的一批公司。
而第三类，则是准备逐渐淡出甚至退出子公司行业的一批。他们或是因为股东当初仅仅为了拿一块牌照，或是新规后通道业务受阻决定退出。上述沪上子公司总经理直言：“现在一大半公司其实是在逐步退出市场的。一些是股东已经明确表示不增资，那么这块业务就放弃了，甚至有的已经没有业务人员、也不开展新业务了；有的可能是业务人员还剩那么几个，但也就是勉强维持，迟早还是会退出这个舞台。”
市场是残酷的，物竞天择、适者生存。正如另一位子公司负责人所总结的，未来基金子公司或将有以下四种发展路径：第一，股东资金实力雄厚的企业或综合专业能力强的企业，会产生一批类信托公司的综合性大型金融机构；第二，服务于股东战略定位，依托股东背景和资源，成为股东机构产业链条的重要组成部分或补充；第三，走专业化分工的精品店模式，追求高毛利、做专做精，如以绝对收益为导向的对冲基金、专业的资产证券化服务机构等等；第四，逐渐被边缘化。
●核心竞争力：跨大类资产配置
讲到最后，想必读者们和《每日经济新闻》记者有着一样的困惑：说了这么多，坚持也罢，转型也好，未来基金子公司的核心竞争力应该是什么？在大资管行业，子公司到底凭借什么成为个中差异化的一环？
我们也询问了多位子公司负责人，他们的回答惊人地一致：主动管理能力。上述沪上子公司总经理说得更加具体，或许是长期思考得出的结论，“跨大类资产配置的主动管理能力”。
