□本报记者 刘夏村 实习记者 林荣华
统计数据显示，今年前三季度，私募基金行业平均业绩达到8.19%，其中股票策略凭借10.59%的平均收益，在私募各策略中夺魁。对于后市，一些明星私募基金认为，消费股的投资机会值得把握。但也有私募认为，包括TMT在内的新兴产业或在四季度迎来估值重构，引领新价值。
股票策略平均收益超10%
格上研究中心统计显示，今年前三季度，除了阿尔法策略为负收益，其余策略私募基金全部实现正收益，但各策略总体收益均未能跑赢沪深300指数15.90%的涨幅。从排名上看，股票策略私募以10.59%的收益夺冠，其中，今年以来前四分之一的股票私募业绩更是高达34.7%。紧随其后的是定向增发策略，尽管受减持新规影响，定增市场热度减弱，但该策略今年以来的收益为9.80%，前四分之一的收益达到39.24%。组合基金和量化复合策略分别以8.40%和8.00%的收益位列第三和第四，前四分之一收益分别为25.62%和25.21%。
一度火爆的期货市场也为主观期货策略带来6.68%的收益，前四分之一的收益率甚至达到了41.54%，这一收益远超其他策略。相比之下，程序化期货策略今年以来收益率为4.72%，前四分之一的收益率为22.80%。宏观对冲策略今年以来收益达到5.42%，前四分之一的收益为20.25%。受债市下行影响，今年以来债券策略的收益率为2.81%，前四分之一的收益为8.15%。此外，套利策略的收益率为2.79%，前四分之一的收益率为9.98%。
值得关注的是，根据格上研究中心提供的数据，截至三季度末，“一哥”王亚伟的千合资本旗下股票私募基金表现依然亮眼，但在规模以上私募业绩排名中并未进入前三甲。从榜单看，跑赢王亚伟的明星私募有景林资产、望正资产、高毅资产、源乐晟资产、清和泉资本。
“把脉”结构性行情
对于后市，清和泉资本认为，首先，机会仍然是结构性的，需要把握当前大的宏观背景。经济结构调整带来的机会较为明确，即供给侧改革、消费服务升级、创新制造升级。其次，相比成长板块，更看好蓝筹板块，看好消费中的食品饮料、汽车、家具、家电、金融服务，创新中的消费电子、通信等。
泓信投资认为，从以往的经验来看，四季度发生风格转换的概率一般都较大，除了近期表现较好的消费板块外，国企改革等机会也值得关注。
老牌私募朱雀投资认为，在流动性中性的背景下，经济基本面的支撑是当前中小盘股以及周期成长的重要基础。传统消费的一大支撑是当前对业绩的预期，然而当传统消费由于地产高峰的短期利润增速高峰过去，市场就会开始寻求新的可能。倾向于看好包括TMT在内的新兴产业，其下游受到上游价格波动的影响较小，未来发展具备新动能，或在四季度迎来估值重构，引领新价值。
和聚投资还提醒，根据历史经验和规律，四季度通常会出现结构性博弈机会，即板块间的高抛低吸。可关注当前机构配置偏低、前三季度涨幅相对较小的品种，如建筑装饰、房地产板块，还有细分的环保、基建领域PPP龙头。
