近期沪深市场日均成交量能依旧低迷，两融余额始终未能真正有效站稳万亿关口。由此可见，市场攻克3400点尚需时日，维持窄幅运行仍是主基调。
■郭施亮
今年10月9日，受国庆长假间诸多利好因素刺激，沪市创出了3410.17高点，而这也成为了2638低点反弹以来的新高，但随后沪市的收盘点位也没能再踏上3400点。由此可见，3400点属于一道重压区域。
纵观过去10年时间，3400点一带区域同样属于A股市场的关键性位置。如2007年“5·30”前后，当时市场最低调整点位为3404.15点，随后获得强支撑而逐渐走出震荡回升行情。又如2009年8月4日，沪市创出3478.01反弹高点，而这一点位也成为了随后几年的重压区域。在2015年杠杆牛行情里，市场也一度在3400点附近高位震荡，经过一段时间的震荡蓄势后，才进一步冲击5178高点。至于最近两年的“慢牛”行情，即使市场整体运行重心震荡向上，但3300点至3400点区域同样压制了市场的反弹高度，而3400点可以认为是A股市场近十年来比较关键的敏感区域，这也是多空双方必争之地。
作为一道重要的强阻力区域，3400点成了密集的筹码峰区。由此可见，如没有充分换和蓄势，短期内有效站稳3400点之上的难度是非常大的。退一步说，如果市场止步于3400点，则“慢牛”行情也将会大打折扣，即使期间有国家队资金强力护盘，也难改市场反复震荡、指数失真的风险。对此，要想攻克这一道重压力位也并非容易之事，而需要几个条件配合。其中，充分换手以及持续性的强势蓄势是必不可少的。
实际上，自今年以来，沪市年内涨幅已经超过8%，中小板指数年内涨幅更是接近20%。对于这一年内涨幅，虽然与美股港股仍存一定的差距，但已经属于比较良好的涨幅水平。与此同时，在市场指数明显上涨的同时，年内不少个股的表现更为亮眼，涨幅超过50%的更是比比皆是。由此一来，在市场进入阶段性重压区域，难免会存在获利盘回吐的需求；在此期间，充分洗盘、充分换手，将会影响未来市场的上涨高度。再者，股市上涨，既要看政策面的支持，更要看资金面的配合，而资金才是股市上涨的根本性推动因素。“成也资金，败也资金。”这是A股市场近年来的真实写照。然而，对于资金面环境，一方面要看存量资金的有效利用效率，另一方面则需要看新增流动性的涌入预期。从最为真实的数据来看，近期沪深市场日均成交量能依旧保持低迷的状态，甚至持续低于两市5000亿元的日均成交量能水平。至于市场关注度较高的两融余额，则始终未能真正有效站稳万亿关口，而市场多次冲击万亿两融余额未果，也制约了新增流动性的涌入。由此可见，从资金面的支撑力度来看，确实比较欠缺，对市场攻克3400点不利。
此外，每逢市场冲击重要性强压区域，往往离不开权重股。实际上，对于市场冲关起到比较关键性作用的，莫过于银行、券商、保险、地产及周期类板块。不过，这些权重板块的拉升，既需要政策面持续支持，又要看其可否形成有效的轮动效应。至于如以有色金属、煤炭、钢铁为主的周期板块，则更多关注大宗商品期货价格的表现，以及供给侧结构性改革等政策预期。但需要注意的是，在抑制资产泡沫的环境下，权重股往往起到维护市场指数稳定的作用，在市场处于非理性下跌时起到护盘作用，而期盼权重股出现持续性大幅上涨的行情，仍需看政策、资金及市场多方面因素的综合推动，但这并不容易做到，市场人气的快速激活也并非易事。
重压之下，市场难免出现反复震荡走势，甚至，为了达到更好的洗盘目的，不排除存在变盘前下蹲的可能。然而，从最近的市场运行格局来看，股市大涨大跌的空间非常有限，向上突破和向下突破的难度都不小，维持窄幅运行状态，或许仍是当下市场最好的状态。
