我国年产粗钢超过8亿吨，若废钢比达到20%，将消耗废钢1.6亿吨/年。据废钢协会统计，我国上半年废钢消费总量为6224万吨，较去年增长46.1%，但多地废钢价格仍低于2008—2014年水平，说明尽管我国钢铁行业景气度提升，但废钢利用的整体水平仍然不高，废钢在转炉炼钢利用率上仍有较大空间。毋庸置疑的是废钢利用正在全面提速，这可能改变钢铁行业的成本结构，使钢厂压缩铁矿石、焦炭、焦煤的需求。在这样的预期下，铁矿石价格跳水后反弹乏力就不难理解了，焦炭、焦煤虽受益于环保治理和供给侧结构性改革，但在需求下降面前，价格高位回落也是大势所趋，钢厂成本有望继续下降。
因此，笔者认为钢材供给端虽有环保限产政策“护航”，但该因素已经被市场充分消化，而需求端受到环保政策的限制以及工地季节性停工的影响，钢价反弹难以持续。受钢材利润率偏高、铁矿石供大于求、煤炭现货价格连续下跌的影响，远期合约给出贴水定价，远月合约深度贴水可能成为常态。远期合约对现货贴水幅度过大，可能引发短线反弹，但中长线不宜过度乐观，仍以反弹加空为主。
