库存增速放缓
根据上海有色网数据，9月底我国铝锭社会库存为164.7万吨，较前一月增加6.3万吨。下游买家逢低采购积极性提高，消费逐渐向好，库存快速上升势头已经趋缓。国庆节期间社会库存增长符合预期，并未引起市场波动。随着供应减少以及需求向好，库存拐点已经逐渐临近。
随着各地环保督察小组陆续离场，铝加工企业逐渐恢复生产，铝棒的需求增加。9月份铝棒库存在连续数月持续上行后出现下行，从高点22万吨下降至节后18.5万吨。
铝价偏强运行
国庆后首日，非“2+26”城市范围的山西省晋中市出台重污染天气错峰生产行动方案，重污染天气下该地区氧化铝企业将限产30%，涉及东方希望氧化铝厂200万吨产能。其他氧化铝产区城市会否效仿成为新的关注点，氧化铝供应缺口预期不断增大，10月份氧化铝价格预计将继续上涨，推升电解铝平均成本逼近16000元/吨，对沪铝底部形成强力支撑。
综上所述，电解铝供应持续减少，下游旺季需求回暖，社会库存拐点临近，羸弱基本面逐步向好。采暖季限产消息随时可能再度引燃市场看多热情，沪铝将延续振荡偏强格局，并有望再次站上17000元/吨平台，冲击前期高点，预计10月份主力合约主要运行区间为16000—17500元/吨，建议逢低多单参与。
