除此之外，卓誉自动化的存货问题也不容忽视，其中2015年和2016年，其存货金额相当大，分别为1087.45万元和2511.20万元，占当期营业收入的比例分别高达96.78%和72.11%，这也就意味着该公司每年库存金额差不多赶上其销售金额了，说明其产品很可能存在严重积压的情况。奇怪的是，就在存货严重积压的情况下，其销售额却每年都在快速增长，这似乎又不太符合常理。此外，大量存货积压在仓库中，也占用了公司大量的流动资金，再加上应收账款对流动资金的占用，使得卓誉自动化现金流状况不容乐观。
表3 存货及应收账款占营业收入的比例情况
其中的2015年、2016年和2017年1-6月，该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.17万元、-540.73万元和-119.25万元。也就是说，在整个报告期内，该公司生产经营不但没有给公司“造血”，而且每年还在不停的“抽血”。
现金源源不断的流出让该公司压力山大，使得自己的货币资金也少的可怜，报告期内分别仅为63.04万元、231.67万元和113.46万元。如此少量的货币资金是如何实现每年数千万元营业收入的？这点让人很难理解。另外，该公司即没有土地房产可以抵押，也没有多少机器设备，恐怕无法获得银行授信，因此该公司在报告期内没有短期借款和长期借款。
不过虽然没有银行借款，但该公司的资产负债率却非常高，报告期内其分别为81.66%、81.39%和60.97%，而作为并购草案中选取的同行业对比公司先导智能在以上周期内的资产负债率则分别为57.58%、60.92%和69.43%，远远低于卓誉自动化；另一家作为同行业对比的公司赢合科技在以上周期内的资产负债率则分别为46.67%、64.22%和55.59%，这也是卓誉自动化远不能及的。
这样一家严重“缺血”的公司，其自身既不能造血，又很难从银行获得贷款，未来如何继续经营恐怕都成了大问题，再加上公司财务中的诸多疑点，怎么看这都不是一家优质的公司，然而这在雪莱特眼中却成了香饽饽，竟然不惜11倍溢价予以并购，这背后到底藏着什么样不为人知的秘密呢？
