这些变化来自于3月底开始，金融领域的一系列监管新政接连出台，尤其是银监会从3月下旬开始至4月10日发布了共8个文件，矛头直指金融风险的防控。这一场金融领域去杠杆的战役已悄然而至。直到7月月中旬的全国金融工作会议上，把去杠杆上升到了前所未有的高度上。在去杠杆的背景下，投资市场的变化也显而易见。
“今年的投资市场主要的驱动力是来自于监管政策，而非基本面因素，所以把握住政策主基调是今年投资成败与否的关键，无论是房地产市场，还是A股、债市等，无不体现出强监管的特征。”一位私募证券基金人士称。
A股市场的表现较此前的普遍预期较好，今年A股迎来了一个结构性的“小牛市”。宏观经济基本面稳中向好，上市公司盈利能力逐渐上升。1至8月，上证综指整体涨幅达到8.3%，其间白马股、新能源车、大周期等持续性热点的不断、反复推演，众多市场参与者收益颇丰。而据Wind资讯统计，截至目前，今年以来共有近百只股票型及混合型基金净值增幅超过30%，超过300只净值表现逾20%。
私募基金星石投资江晖则认为，股市能在去杠杆背景下慢慢上涨，是因为在2015年、2016年初的时候经历了三轮大跌，股市已率先完成去杠杆，所以相对其他金融市场来说，它相当于是一个估值的洼地。所以当其他市场去杠杆以后，资金反而会流入股票市场。
事实上，隐藏在A股“小牛市”背后的另一个信号更令市场关注。在监管层着力推进金融去杠杆的举措之时，也迎来了一系列中国宏观经济数据表现抢眼的时刻，而在新经济周期的预期和政治周期的合力助推下，A股市场一个新的周期若隐若现，这一新的周期并非只与涨和跌有关，而是随着市场的去泡沫、健康化，价值投资的回归，而更多的是改变资本市场的生态体系，今年A股市场上重基本面的投资偏好盛行便是一个鲜明的体现。
而在去杠杆的大背景下，债券市场则承压较大。债市走熊已经超过半年，6月出现了久违的一波反弹行情，但持续时间不长，近期债市再次转为横盘震荡。
中金公司固收团队研究员张继强就认为，在债券市场上，今年债市的操作难度较大，难的不是获得绝对回报，难在获得超额回报，且业绩仍难以达到负债成本或业绩要求。债市传统增厚收益的三板斧——提升杠杆、拉长久期、信用下沉在金融防风险的大环境下收效均不佳。
