跨季结束后，资金面将迎来约半个月左右的甜蜜期(其中假期将占据大半的时间)，真正的考验在于10月中旬的缴税影响。根据历史情况来看，10月缴税规模一般较7月更高，也就是说，在今年企业盈利水平普遍好转的情况之下，10月缴税规模可能仍然不低于1万亿的水平，届时超储率可能远不及1%，届时短端利率可能存在风险，从而制约长端利率下行空间，这一点需要特别注意。
中国证券报：结合上述因素，以及市场配置行为来看，您对后续债市的投资机会怎么看？请为不同投资机构提供一些建议。
明明：从目前对经济基本面、资金面、海外因素的判断来看，短期内国债收益率还是以围绕中枢震荡为主，市场很大可能存在一定的波段交易机会，以交易为主的机构可以把握这一机会；中长期来看，10年期国债到期收益率将稳步降至3.6%顶部中枢以下，不排除在基本面和海外因素配合的情况下再有10BP-20BP下行的可能，配置型机构可以考虑配置利率债或信用较好的企业债券。
臧旻：就资产配置策略而言，我们认为年内债券市场整体收益率水平不具备大幅上行的条件，交易机会将会在四季度频繁出现，“该出手时就出手”，维持交易思维。如果债券收益率受到短期利空影响出现上行，将意味着更高的安全边际，可适当增加仓位博取溢价，交易品种以流动性较高的品种为上策。建议可小幅拉长久期但要控制杠杆，毕竟杠杆收益在目前较低的超储情况之下并不稳定。当然这主要是针对非银交易户而言。
对银行类配置户，我们建议继续保持谨慎，一方面货币政策短期内难言宽松，金融系统仍然处于“去杠杆”的过程中，资金面和政策面并不能给债市提供长期的正面支持。另一方面，全球经济增长尚未全面走出景气扩张区间，长期债牛目前尚无法定论。
