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金融全球化面临新挑战

2017-09-20 09:32:12    中国经济网  参与评论()人

  据不完全统计,全球已有60余家央行宣布将人民币纳入外汇储备,国际货币基金组织(IMF)的调查统计显示,截至2017年第一季度末,全球央行持有的人民币资产为826亿美元,占官方持有外汇储备的近1%。今年9月16日,委内瑞拉政府下令石油贸易商停止接受美元支付,正式使用人民币替代美元为石油计价。

  人民币跨境金融交易稳步扩大

  为了提高人民币在国际上的接受程度,为海外企业和投资者提供可投资的人民币计价金融产品是必不可少的。近几年,金融市场双向开放进程明显加快,人民币跨境证券投融资试点稳妥有序开展。稳步推进人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点相关工作,进一步简化境外机构投资者通过人民币形式投资境内资本市场。目前RQFII试点已拓展到包括美国在内的18个境外国家(地区)。进一步便利了符合条件的境外机构投资境内银行间债券市场,简化程序,为境外央行、主权机构、基金等各类投资者提供更多的人民币计价产品。境内各类市场主体赴境外发行人民币债券,境外各类主体在境内发行人民币债券(熊猫债)。2016年8月31日,世界银行成功在中国银行间债券市场发行SDR计价债券,进一步丰富了债券市场的交易品种。“沪港通”、两地基金互认和黄金市场国际板等业务也平稳起步、有序推进。截至2017年5月末,境外投资者持有的境内债券资产余额8534亿元,持有的境内股票资产余额8054亿元。

  D 潜在风险及应对措施

  潜在的风险,一是资本流动总额,尤其外国贷款仍然波动不定。每年有60%以上国家的外国贷款出现大起大落,造成汇率的波动,使宏观经济管理更加困难。而这些国家的中值波动相当于发展中国家的6.7%和发达经济体的10.8%。二是一些市场股票估值已达到新高,潜在泡沫经济的风险。三是随着越来越多的国家参与到全球金融体系中,带来了金融危机蔓延的种种不确定因素。四是金融要素价格波动加剧,资本流动更趋短期化。五是资本流动的羊群效应更趋明显。六是资本流动呈现较为明显的结构性。如以投机为目的的短期跨境资本流动或明显增加,资金流向及其规模的变化将影响货币和外汇市场的供求结构,使金融要素定价更加复杂。国际收支平衡表中的项目可能呈现结构性变化,误差与遗漏可能加剧。其他投资余额如货币与存款余额、贸易信贷项目等,相对于证券投资余额波动性可能加大。

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