无论对于开发商还是二手房东来说，银行收紧信贷都是非常致命的。没有足够多的钱，就没有足够多的交易；而没有足够多的交易，对房价就会形成制约。
问题就在于，钱去了哪里？
数据很惊人，2017年8月末，北京市本外币各项存款余额14.32万亿元，同比增长2.7%，这个增幅比上月下降2.8个百分点，比上年同期低3.6个百分点。
而在去年同期，北京市本外币各项存款余额同比增长6.3%——去年8月，北京当月存款余额增加3869.4亿元，同比多增6548.5亿元；比年初增加10925.3亿元。整个2016年，北京市本外币各项存款同比增长7.7%，当时的增幅已经比2015年末低5.3个百分点，但比如今还是高出好几个点。
《2017年8月北京市货币信贷运行情况》里还有一组数据很说明问题。2017年1~8月，北京市人民币存款中，住户存款增加241.3亿元，比上年同期少增454.2亿元，同比增长3%；非金融企业存款比年初减少471.4亿元，上年同期为增加3636.6亿元，余额同比增长6.4%。
通过这组数据，联系上文房贷增速可以看到，在各项存款增长乏力的情况下，北京相关金融机构已经算是开足马力放贷款了。特别是对房贷的支持，已经算是力度很大了。当住户存款增长水平偏低时，居民继续加杠杆购房这本身也是个问题。但与此对应的是，去年同期，北京市住户人民币存款余额比年初增加695.5亿元，同比多增353.5亿元。其中，当月增加74.5亿元，同比多增76.1亿元。由此看来，去年的表现比今年要好。
今年交易不如去年活跃。对比去年、今年北京市住户的存款表现还是很能说明问题：当住户手上的钱增加得比较慢的时候，部分也反映出有很多刚需一族是把钱拿去首付或者还贷了，因此难以产生更多的存款；而已经落袋为安的人，有一部分可能已经把钱拿出来继续购房投资，当然不一定会在北京本地，比如他们可以到环京地区甚至更远的其他城市，当然也不能排除有一少部分人也会到海外进行资产配置。
其实从不少较大体量的城市都可以分析发现，居民存款遇到了一定的瓶颈，也正因为如此各大城市的房贷利率普遍出现上浮。（作者为财经专栏作家，本文经授权转载自杠杆游戏）
