板块走势将分化
“从2016年起，我们就看好周期行业盈利改善周期的到来，这样的周期将持续4年左右的时间，如今周期行业盈利提升的周期快要过半，预计未来周期行业盈利改善的趋势还将存在。”有公募机构投研部门人士表示。
事实上，周期股业绩改善“立竿见影”。统计数据显示，A股上市公司2017年半年报显示，采掘、钢铁、建筑材料及有色金属四大周期行业当期归属于母公司股东的净利润增幅均超过100%，合计净利润甚至高达1114.03亿元。而在去年同期，上述周期行业则深陷泥潭无法自拔，采掘行业甚至整体亏损18.06亿元。此外，目前已有多家周期板块公司在半年报中提前公告了三季报业绩预告，钢铁、煤炭、有色金属、化工等周期股三季报有望继续延续上半年强劲的业绩表现。
近期，周期板块的迅猛表现，确实让人“大吃一惊”。Wind资讯数据显示，截至9月11日，今年下半年以来，中证申万有色金属指数大幅上涨39.31%，而同期，上证综指的涨幅仅为5.76%。“之前行业内的研究都是集中在需求端，研究在需求端的变化。目前对需求端的研究还看不清楚，但是供给侧改革对供给端的盈利产生了巨大影响，资金对供给端的周期板块的追逐有其合理性。”一位量化投资基金经理表示。
对于当前快速上涨的周期板块，投资者担心其持续性问题，“需求无大动，供给侧改革先行”的行情是否是确定性较强的行情。“周期个股的走势，将不可避免地面临分化的局面。供给侧改革、环保政策等因素，将是推动周期行业和个股业绩表现的强劲动力，但是市场炒作存在透支业绩改善预期的情况，周期个股的短时快速上涨，存在资金获利回调的压力。因此，在周期股投资上，控制风险与博取收益同样重要，建议投资者在投资周期股时，精选有坚实下游的行业和个股。坚实下游一方面是指相对确定的、持续的下游需求；另一方面是指下游存在着产业升级、技术革新的发展势头，有这样的下游，就意味着产业链有着持续发展、提升的空间。”前述公募机构投研部门人士表示。（记者 徐金忠 黄淑慧）
