A股市场吃相难看的，还有并购业绩对赌和商誉减值。火爆的并购重组之后，后遗症在今年开始集中爆发，其主要表现是承诺业绩不达标、业绩“崩塌式变脸”、“商誉减值”吞噬公司业绩，重创上市公司。截至去年末，A股上市公司的商誉总值已突破9200亿元，占A股上市公司当年净利润总额的36.8%。
A股市场吃相难看的，还有以炒新为代表的“四炒”：炒小、炒差、炒新、炒低。随着行情回暖，新股次新股炒作之风再起，多只次新股被要求“特停”。近期，被视为“次新股总龙头”的中科信息和华大基因成为市场关注的焦点。“妖股”中科信息疯炒之后“二进宫”，在短短两周里两度被停牌核查。曾有过连续18个一字板、股价在两月内涨幅超12倍的华大基因，也在9月8日午后被停牌核查。
A股市场吃相难看的背后，是规矩不严或者没有规矩，一些“大鳄”在利用市场漏洞进行“监管套利”。“吃相难看”根本的解决办法，就是逐个制定相应领域的规则，以制度化解金融风险，预防“灰犀牛”坐大。
（朱邦凌 作者系资本市场研究人士）
