销售费用拖累净利润表现 三年半学术推广费超2亿
从过去几年的“成绩”可以清楚的看到，盘龙药业尽管营收是连续增长的，但净利润却出现了明显波动，2014-2016年及2017年1-6月的盈利金额分别为3931.84万元、4196.52万元、3915.28万元和1778.67万元。
在盘龙药业净利润波动的背后，其实是公司销售费用的变化。数据显示，2014-2016年及2017年1-6月，盘龙药业销售费用分别为10337.98万元、9302.19万元、11971.36万元和7086.73万元，其中学术推广费分别为7385.01万元、6615.51万元、9528.81万元和5925.16万元，也就是说，盘龙药业在短短三年半的时间里仅学术推广就用掉了2.21亿元，合计进行次数为4185次。值得一提的是，公司同期合计盈利金额仅为1.38亿元。
中国网财经记者梳理发现，自2010年以来，医药行业有近40家IPO企业未过会，其中“是否存在商业贿赂”成为“绊脚石”。以5月初被证监会否决的重庆圣华曦药业股份有限公司IPO为例，发审委在问询中提到，该公司需补充说明报告期各期促销费及学术推广费的具体分项构成，是否在促销和学术推广活动中给予过相关医生、医务人员、医药代表或客户回扣、账外返利、礼品，是否存在承担上述人员或其亲属境内外旅游费用等变相商业贿赂行为。
产品多次上质检黑榜 公司业绩或继续承压
除了上述主导产品单一、学术推广费居高不下等风险，盘龙药业的产品还多次登上不合格药品“黑榜”。
招股书显示，盘龙药业及子公司盘龙植物药业报告期内共有27次因产品质量不符合规定被各地食品药品监督管理局通报及受到柞水县市场和质量监督管理局行政处罚的情况，其中抗骨增生片、三黄片多次上榜。
一位不愿意透露姓名的医药行业研究员在接受中国网财经记者采访时表示：“不管涉事产品是否真的有质量问题，对药企来说，频繁“上黑榜”会影响消费者对盘龙药业的信任度，在有可替代品的背景下，多数人可能不会选择这家公司生产的药品，从这个角度来说，盘龙药业的业绩可能继续承压。”
