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“任性”定增受限 上市公司再融资多元化

2017-09-04 08:00:54    中国经济网  参与评论()人

除可转债外,资产证券化、联合设立产业基金、发行海外债券也是上市公司的备选方案。例如,暴风集团8月15日发布公告称,为盘活公司优质资产,公司拟发起“东方财富证券—暴风影音VIP会员费信托受益权资产支持专项计划”并融资,发行总规模不超过3亿元,以未来五年的“VIP会员费收入”质押,并承诺以上述质押财产产生的现金收入作为信托贷款的主要还款来源。

铁汉生态8月22日宣布,联合联道资管等共同发起设立PPP投资产业基金,规模为7.141亿元,其中铁汉生态认缴出资金额为2.14亿元。基金成立后向铁汉生态中标的PPP项目进行投资。

牧原股份8月23日发布公告称,结合目前海外债券市场的情况和公司的资金需求状况,公司拟在境外设立特殊目的公司(SPV),并拟以其为主体在中国境外发行不超过5亿美元债券。

深圳一家私募人士表示,上述融资渠道都是监管趋严后上市公司再融资可选择的方式,能很好地满足上市公司目前的融资需求,各有优势,但短期内很难代替定增成为再融资的主要渠道。

有助市场均衡发展

近年来,上市公司再融资一度激增,去年的规模高达1.3万亿元,其中定增占比达93%,几乎成为再融资的代名词。一些上市公司和机构利用再融资政策进行监管套利,一些战略投资者名不副实,一些上市公司大搞“忽悠式”重组充斥市场。

前述深圳私募人士表示,多元化的融资模式能遏制过度融资倾向。这些方式的融资规模不像定增那样大,能较好地稳定公司估值,上市公司也会合理地利用这些资金去做合适的项目,可用资金有限才能激发公司“认真花钱”的动力。多元化的融资渠道有助于市场均衡发展,使市场更加规范。

多元化的融资渠道还有助于解决中小创公司融资难的问题,给了他们更多成长机会。

“再融资新规实施以来,定增市场回归理性,很大程度上遏制了上市公司频繁融资、恶意炒作的不规范行为。优质上市公司积极拓宽可转债融资渠道,具有示范效应。”清和泉资本表示,再融资新规的实质是促进资金有效配置,避免资金脱实向虚,促进上市公司优胜劣汰。同时,定增市场降温后,一级半市场预期收益率明显降低,剩下的更多是优质中长期投资者,对于改善投资者结构有重要意义。

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