新华社快讯：摩根士丹利资本国际公司(MSCI)20日宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。
这个清晨，没有什么比这个消息更让1亿A股股民更为提气了！
北京时间今日（6月21日）凌晨4点30分，美国明晟指数公司（MSCI）公布了本年度市场分类审核结果，A股在经过3次被拒后，终于被明晟公司宣布纳入MSCI新兴市场指数。
▲图片来源：明晟公司
如果说中国加入WTO是中国商品、中国制造获得进入国际市场最重要的入场券，那么A股被纳入MSCI新兴市场指数意味着中国股市、乃至中国资本市场获得进入国际资本市场最重要的入场券，体量高达50万亿的A股市场，终于获得国际权威认证！
就在上述消息发布后，德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF大涨2.2%。
好消息不止如此，还有超过大家预期的内容。MSCI修改了其原有的建议，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有A股大盘股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的A股数目从先前提案中的169只增加到222只。
在美上市KraneShares Bosera MSCI中国A股ETF（KBA）盘后上涨大约1.7%。Krane基金顾问首席投资官Ahern称，该公司三年前就预料明晟MSCI会把中国A股纳入其中并因此上市ETF，在MSCI新兴市场指数之内，KBA将开始把在岸股票从0.7%提升至17%，使得中国整体权重在未来一年超过40%。
A股四度闯关终成正果
2013年开始，MSCI宣布启动A股纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作，但在此后3年间，A股连续3次与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。如今，在A股第四度闯关之时，终于迎来令人满意的结果。
明晟公司在官方通报中表示，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。
MSCI不就是个指数，有那么重要？
对，它确实很重要。MSCI指数，即摩根士丹利资本国际指数，也称“明晟指数”。因此加入MSCI，也被叫做“入摩”（是不是很魔性）。
这个MSCI到底有多牛呢？它是全球投资组合经理最多采用的基准指数。全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用MSCI指数。在全球前100个最大资产管理者中，有97个都是MSCI的客户。全球机构客户约有7500个，包括商业银行、投资银行、资产管理公司、对冲基金等等。
简单地说，MSCI指数本质是帮助全球机构选股。所以，此次A股被纳入MSCI，则意味着可能被全球的机构投资者买入。
A股被纳入还有其他什么好处呢？显而易见的是可以为A股带来的增量资金。据MSCI估计，全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数，其中约有2.8万亿美元跟踪全球市场指数，1.5万亿美元跟踪新兴市场指数，0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数，A股在这三大指数中的初始权重分别为0.1%、0.5%和0.6%，将这些资金与纳入后A股在各指数中的初始权重相乘，即可粗略估算出跟踪这三类指数所带来的短期潜在资金流入量为：28亿美元、75亿美元和12亿美元，三者总计115亿美元。
除了带来增量资金，入摩也对一国资本市场的开放具有深远的意义，可以提升本国资本市场的国际地位。此外也能够倒逼股市改革，提升监管水平。兴业证券指出，中长期看资本市场对外开放是大势所趋，根据韩国和中国台湾的经验，随着资本市场的逐步开放和加入世界指数，海外投资者将改变当地投资者的投资结构，引导部分投资者价值投资行为。
我们可以从世界范围内，看看入摩后的市场表现。
民生证券指出，从统计角度来看，在纳入MSCI新兴市场指数后（基于国际经验），股市在一年内上涨的家数多于下跌的家数。
1988年MSCI新兴市场指数初始发布后，印尼（1989年纳入）、土耳其（1989年纳入）、韩国（1992年市值20%纳入）、印度（1994年纳入）、捷克（1996年纳入）、匈牙利（1996年纳入）、俄罗斯（1997年纳入）、埃及（2001年纳入）、卡塔尔（2013年纳入）、阿联酋（2013年纳入）分别纳入MSCI新兴市场指数。通过统计以上国家纳入MSCI新兴市场指数后的股市表现，60%以上的国家1个月后股市出现上涨，61.5%的国家股市在一年后股市上涨幅度超过10%。
富国银行首席策略师Jacobsen表示：“明晟MSCI将中国A股纳入符合市场普遍预期，鉴于中国已经在MSCI新兴市场指数占比逾27%，MSCI的最新决定并不会带来太大变化；相信投资者仍然有足够的理由考虑投资消费类企业。”
富国银行投资研究所投资策略分析师Peter Donisanu在接受CNBC采访时指出，如今，机构投资者对中国A股市场的信心更大了。
汇丰大中华区首席执行官Helen Wong在一份声明中表示：“（MSCI将A股纳入新兴市场指数）是一个过程的开始，中国股市将在全球投资者的投资组合中取得突出地位，反映出中国股市及其经济的规模和重要性。”
渣打银行的股票策略主管CliveMcDonnell在接受CNBC采访时表示，MSCI明晟将A股纳入新兴市场指数对中国来说并非”至关重要“，但在资本流动方面将是有益的。“从长期来看，这可能会对中国的资本流入产生积极影响，这将有助于在中期内支撑人民币汇率。”McDonnell说道。
汇丰大中华区首席执行官Helen Wong在一份声明中表示：“（MSCI将A股纳入新兴市场指数）是一个过程的开始，中国股市将在全球投资者的投资组合中取得突出地位，反映出中国股市及其经济的规模和重要性。”
入摩成功对A股具有重要意义
开源证券高级策略分析师杨海在接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时表示，A股入摩成功，在短期来看带来的资金量不会很大，折合人民币将在几百亿的体量上下。杨海指出，虽然资金量并不大，但风向标意义非常明确，就是投资选入的这些标的都是大金融、大消费、体量较大、流通性较好、盈利能力较强的企业，这类公司的选择方向，也会引领整个市场未来的价值投资方向。
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，回顾台湾股市和韩国股市入摩的经验，台湾在1996年9月入摩，初始纳入比例50%，2000年6月扩大至65%，同年12月又增至80%，至2005年5月全部纳入耗时9年；韩国在1992年1月入摩，初始纳入比例20%，1996年9月扩大至50%，至1998年9月全部纳入耗时6年。中银国际认为，全面入摩也可看作是中国资本账户逐步走向开放的过程，无疑需要相当长的一段时间。
就此，杨海认为，A股的纳入时间应该不会太长，在一年以后可能就会整体纳入，因为从经济体量上来看，需要这些标的。
“中国现在是全球第二大经济体，没有中国参与的，也不能算得上是新兴国家市场指数了，所以我认为这个纳入的进度会很快。”杨海说道。
▲前5大资本市场（数据来源：business insider）
但国金证券指出，A股被纳入MSCI，一方面考虑到按照MSCI批准成分股指数到实际调整指数的时间跨度，增量资金在2018年二季度前后才会入市A股；另一方面，理论增量资金总额是796亿人民币（且流入是一个缓慢的过程），相对于A股现在融资余额（8673亿）以及一天的成交近日（4000-6000亿）的规模来讲，实属“杯水车薪”。
“由此对于短期而言，积极的象征意义远大于实际资金面的影响。中长期来看，A股纳入MSCI指数体系将推动国际资金配置中国市场，促进A股国际化。”国金证券在研报中指出。
但国金证券同时写道，尽管此次A股成功入摩，但一般而言要在2018年5月中旬的MSCI半年度审核会议上才会宣布执行，生效时间为2018年6月1日。对此，明晟公司也在官方通报中宣布，纳入将从2018年6月开始实施，给投资人一年的准备时间。
一图看懂MSCI
（作者：蔡鼎；原标题：重磅！1亿股民盼了4年，A股终于获得这项国际权威认证！）
此前报道：
海外机构对A股纳入MSCI乐观其成
MSCI将于北京时间6月21日早间公布年度市场分类审议结果，A股会否纳入其主要指数届时将揭晓答案。在此前连续三次闯关失败后，多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下，A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低，实际影响相对有限，但中长期有利于提升流动性水平，促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。
降低门槛有助“通关”
此前A股已三次闯关MSCI均无功而返。去年MSCI给出的延迟纳入A股的主要理由包括“QFII每月20%资本赎回的限制”以及“内地交易所对与A股挂钩的金融产品的预先审批限制”等，此外投资者对交易所停牌和放宽QFII投资限制的新规等也需要一些时间来评判。
今年3月，MSCI就是否将A股纳入旗下全球市场指数展开咨询，并提出了一个A股纳入MSCI的新方案。新方案建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除A/H两地上市公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及剔除停牌超过50天的股票。分析人士认为，MSCI的新方案大大降低了纳入门槛，可以减少对投资配额和资本赎回限制的担忧，令A股纳入的概率显著上升。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，新方案是为了跟进过去一年中国资本市场的新进展，以有效减轻投资者之前的顾虑。新方案有助于缓解投资者对于流动性和资本流动限制的担忧，这使得A股纳入MSCI的可能性较去年有所提高。
英国券商IG集团市场策略分析师潘婧怡认为，MSCI的咨询报告所反映出的积极变化推高了市场对A股纳入MSCI新兴市场指数的信心，有理由相信今年A股冲关MSCI指数机会更大。与2015年市场动荡及2016年经济增长放缓的担忧相比，今年中国股市表现得相对平静，并在年初呈正增长态势。这些因素无疑为中国A股获纳入MSCI提供了更加有利的条件。
荷宝投资管理集团中国首席投资总监缪子美认为，本次A股闯关MSCI成功的几率非常高。考虑到基本面不断改善以及估值极具吸引力，对市场前景持乐观态度。MSCI新兴市场指数实际上已经包含了许多中国股票的敞口，包括H股或在美国交易所上市的中国企业股票，但A股尚未反映在MSCI的任何主要指数中，这意味着国际投资者无法充分利用中国股票市场的优势。
“A股对全球投资者而言正成为一个越来越重要的市场。”富达国际基金经理宁静表示，A股是代表世界第二大经济体的股票市场，投资者无法长期忽视这样一个市场。过去一年中国经济企稳，企业盈利回升，流动性充裕，投资者对发展中国家股市兴趣回暖。
有利A股中长期发展
根据MSCI的最新提案，符合条件的可被纳入MSCI主要指数的A股数量将从此前方案的448只大幅减少至169只，尚不到原来的四成。若A股被成功纳入，其在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的起始权重将分别为1.7%和0.5%。
另据荷宝投资的研究报告预计，如果今年中国A股被部分纳入，随着市场的进一步开放，更多措施的实施，可能将最终实现A股市场的全面纳入。根据目前的标准，中国A股有望在五年内实现全面纳入，届时占MSCI新兴市场的比重将达到8.6%。
宁静认为，如果A股被纳入MSCI，将有利于提升流动性的水平，为市场带来相对稳定的资金流。“总体来说，这对市场的平稳运作是一个十分积极的发展信号。”
潘婧怡表示，A股纳入MSCI指数的显著作用在于可能为中国内地股市引入大量资金，并间接促进区域市场开放。MSCI指数体系为资产管理人和投资者所青睐，已成为投资组合参考的基准指数，获纳入MSCI将为中国股票带来长期利好。据研究机构凯投宏观的数据，目前A股市场上外国投资者的投资比重不到2%，进一步的市场开放预计将提升需求。
瑞银财富管理投资总监办公室的最新报告认为，纳入MSCI主要指数有利于A股长期发展，这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入，估计将有80亿-100亿美元追踪新兴市场指数的资金“被动”流入A股。但考虑到目前A股日均成交额在700亿美元左右，这一流入规模短期内对A股市场的影响有限。（来源：中国证券报·中证网作者杨博）
（原标题：中国A股纳入MSCI新兴市场指数）
