中国社科院经济研究所所长裴长洪：
经济中一些不确定因素需要引起高度关注
当前世界经济主要特点是复苏乏力。国际货币基金组织7月份预测，2016年世界经济增长率只有3.1%，如果英国脱欧继续发酵，则可能掉到2%，IMF总干事拉加德形容，“现在世界经济陷入新平庸增长”。世界银行也持同样的看法，唯一对中国经济给予了肯定。
过去十年，世界最大的20个主要新兴市场平均增长率是5.5%，占世界经济增量贡献率的75%，其中仅中国一家就占了30%。国际组织最新预测，未来十年新兴市场经济体增速将降到5.5%以下。
全球债务率持续上升。在世界各国央行同时放水的前提下，各国的债务，特别是发达国家和新兴经济体的政府债务都在快速上升。除了债务问题，国际贸易也是一片萧条。国际贸易增速连续五年低于国际GDP增速。全球经济增长一个重要动力来自对外开放和国际资本跨国流动，但是由于当前普遍缺乏好的投资机遇和项目，跨国公司投资也日渐趋缓，进而导致全球投资处于停滞或下降。
从国内经济形势来看，可以用四个关键词概括：总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。同时，一些不稳定、不确定因素仍然需要引起高度关注。
第一，民间投资回升增长乏力，投资增速快速下滑。今年固定资产投资主要是依靠基础设施投资拉动，主要由政府和国企来完成，增长速度达到19%。但是在工业和其他领域，投资主体主要是民间投资，可是民间投资近年来不断下滑，尤其是今年1到9月份民间投资增速已经降到了2.5%，这意味着现在民间投资意愿较弱。
第二，资金流入房地产领域比重偏高。8月份和9月份，广义货币M2增长速度分别只有11.4%和11.5%，低于年初设定的13%的增长目标，这些增长速度并不太高的货币供应量又有相当一部分流入了房地产相关领域。按照年初周小川行长在两会上的说法，我们的货币政策大概分为五档，从紧是最严的，第二是适度从紧，第三是稳健，第四是稳健略有宽松，第五是宽松。13%大概是稳健略有宽松，11.5%左右算是中性、稳健的货币供应增速。
今年1到8月份，居民新增贷款的很大一部分进入按揭贷款，达到了3.48万亿，其中按揭贷款是2.97万亿，导致的结果是到8月份之前企业新增贷款为负。三季度新增贷款里面，前两个月里房贷都是主力，三季度每个月新增的按揭贷款都超过4600亿人民币，是去年同期的1.88倍，累计新增按揭贷款占全部新增贷款的40%以上。
第三，房价上涨速度过快。8月份、9月份房价上涨的幅度很高，8月份，北京、上海、深圳、广州、南京、杭州等一线城市和部分二线城市房价上涨幅度都达到30%以上。到9月份，房价上涨的态势依然没有消退，百城价格同比和环比涨幅持续上扬。国庆之后，各地纷纷出台房地产调控政策，包括提高按揭贷款的比例和限贷限购，一定程度上缓解了房价上涨过快的现象。
房价上涨助长了房地产投资回稳，在很大程度上也缓解了钢铁、煤炭、水泥等上游产品的库存压力，单位价格回升，货运价格提高。土地出让面积虽然没有变化，但是价格提高了。
第四，财政收入增速趋缓。今年1到9月份，财政收入同比增长5.9%，低于GDP增长速度。在公共预算收入中，税收增长速度同比增长6.6%，这说明财政收入的增速略有下降，地方政府更加依赖土地出让金收入，导致土地出让金收入增长明显加快，达到了14%。这样就使抑制房价更加困难。
