新京报记者发现，截至3月31日，和创未来为搜易贷、融泰浩元等5家公司负有6019万元的担保义务。和创未来表示，目前仍可能面临因客户未及时归还该等借款而履行担保义务，从而对公司经营业绩造成损失的风险。
此外，优分期平台60%-70%的交易额来自校园大使团队的贡献，而校园大使均来自于大学生群体。目前，优分期在全国拥有超5万人的校园大使推广团队，覆盖全国2570个校区。“继续对其进行有效管理是关系到标的公司业务能否顺利发展的重要因素。”华塑控股称。
现金交易将使负债率提至98.04%
此次收购和创未来的14.28亿元交易款，华塑控股并未通过非公开发行股份等方式募资，而是选择通过现金支付。
关于并购重组中选择全部现金支付，李笛鸣向新京报记者表示，目前根据相应规定，这种交易方式不需要通过证监会核准，不过仍需要深交所监管、问询。实际上在2014年10月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，明确100%现金支付的并购无需证监会审核。
李笛鸣日前接受《每日经济新闻》采访时说，公司早在今年3月就开始筹备此次重组，得知监管收紧的消息后，为保证成功过会，对方案作了相应的调整。
李笛鸣所说的监管收紧，指的是当时市场传闻监管层将暂停上市公司对包括互联网金融在内的四个行业的并购重组，但随后又有消息表示针对前述并购重组并非“一刀切”，但确有收紧。
“为了提高成功率，我们从目前的局势来看，知道发行股份支付的方式成功可能性不大，当然这也与我们还有一个增发没有结束有关。”李笛鸣说。
新京报记者发现，截至3月31日，华塑控股资产总额为5.44亿元，而负债却达到5.2亿元，资产负债率为95.63%。同时，公司同期货币资金余额仅为0.44亿元。
目前，华塑控股拟于今年向中江国际信托股份有限公司申请借款，根据借款协议的主要内容，本次借款总金额不超过6亿元，借款年利率为8.5%。若此次交易完成，华塑控股预计负债规模将达到25.78亿元，随之，资产负债率将提高至98.04%。
对于负债率高企，华塑控股董秘李笛鸣向新京报记者表示，公司负债率一直偏高，需要以后慢慢解决，包括通过定增等方式逐步降低负债率。
【延展】
和创未来值28亿吗？
华塑控股此次并购的和创未来成立仅两年，估值却达到28亿元，近50倍的增值率。如此高的估值，到底高不高？
在近年来行业内上市公司重大资产重组案例中，不存在与和创未来具有完全可比性的交易标的。不过，和创未来的“优分期”平台目前主要竞争对手为趣分期和分期乐，目标客户和业务模式类似。
目前大学生信用消费行业并无市场公开比较数据，仅有创业板上市公司昆仑万维在对趣分期的投资及历次增资过程中，披露了趣分期的部分财务数据和估值定价内容。
趣分期的运营主体北京快乐时代科技发展有限公司，其在2014年与2015年上半年，利润总额及净利润均为负，同期和创未来亦未实现盈利。且二者在2015年负债规模相当，均在5亿元上方。
此外，在2015年8月，蚂蚁金服、昆仑万维等对趣分期进行了投资。其中，昆仑万维通过其子公司向趣分期增资0.25亿美元的方式，取得本次增资完成后趣分期4.05%股权。据此，其投资后总体估值为6.25亿美元，约合人民币38.91亿元。
因此，若是从收入和盈利规模综合考虑，本次交易和创未来总体股权价值估值约28亿元人民币，交易定价也算公允。
对比近一年以来可比并购的估值情况，可知互联网金融类企业的估值普遍较高。而和创未来估值与三年平均承诺利润比率，相对互联网金融类企业而言也处于中位水平。
实际上，估值只是重组并购中的一环，并购标的能否实现业绩承诺才是关键。在过去的一年中，为换取高估值对价，一些公司对于热门行业的标的动辄给出“翻倍式”业绩增长承诺，但到兑现时只有化为泡影。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对新京报记者表示，并购之所以风险比较大，是因为并购双方不仅存在信息不对称，标的估值是否公允，是否有无法律、产权纠纷，而且并购之后的企业文化、经营战略整合，都是不确定性因素。
