亏损总额增加商誉减值和财务“洗澡”是主因

从2018年上市公司年报看，全体上市公司亏损企业的数量比2017年明显增加，上市公司的亏损总额也有所增加，这主要是什么原因造成的？经济学家张连起分析，部分公司的商誉减值和财务“洗澡”是巨亏现象增多的主要原因。

另一个数据是，截至2018年底，负债率同比增长的上市公司数量多达2072家，占全部可比公司数量的59.12%。针对这个问题，张连起这样解读：A股市场在2018年出现的一些情况，导致一些企业通过质押或者是转质押等等，形成了一些负债或者财务费用。这个增加了以后，可能导致负债率增加。但是这只是一个表面现象，利润回暖正在持续，减税降费的效果正在见效，基本面已经触底回升。基本面正在好转上市公司盈利改善值得期待

2018年已经成为过去时，放眼未来，随着A股市场今年以来的企稳，上市公司的基本面会“多云转晴”吗？张连起的回答是：已经出现反转。基本面正在好转，特别是减税降费的效果非常明显。3500多亿的减税效果对制造业、对小微企业的影响是立竿见影的。总体上基本面在一季度见底了，由于预期向好，一些小微企业和制造业，实体经济盈利结构正在明显好转。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也认为，从种种迹象来看，今年A股上市公司盈利改善值得期待。第一个理由是从一季度现在已经公布的业绩预报来看，A股盈利已经出现明显反弹，由国家统计局公布的工业企业盈利数据也显示，今年3月份工业企业的盈利同比增速创下了近年来的一个新高。第二个理由是因为一季度中国经济已经企稳，从二季度开始，政府推出来的大规模减税降费的政策也开始落地实施，这两方面因素都可以支持今年的企业盈利继续改善。第三个理由是去年四季度有大量上市公司进行了商誉减值，把去年四季度的基数做得比较低，在这基础上，也有利于今年实现比较好的同比增长。今年的A股的盈利相比去年同比有较大幅度的改善，应该是值得期待的。专家建议投资者尽快回归价值投资

面对这份成绩单，投资者下一步该怎么办？交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟建议投资者抛弃炒题材炒概念的思维，尽快回归价值投资。沪市1400多家上市公司里有1300多家是盈利的，而且盈利的占比占到整个A股盈利的近九成，而且它的同比是正增长的。从另一个角度看，深市里大量中小板和创业板公司是亏损的，这个数据告诉我们，A股市场可能越来越港股化，未来头部的这些企业、大股票、龙头企业盈利会越来越多，占比会越来越高。A股未来投资者要想在股市生存，要抛弃原来炒题材、炒概念的思维，要回归到价值投资，业绩为王才是生存之道。

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