但也有部分行业和“中小创”企业表现乏力。沪市汽车制造、家电、批发零售等行业，上半年净利润同比增速远低于实体类上市公司25%的整体增速；中小板业绩增速连续第三个季度下滑。

市场分析认为，伴随并购重组难度加大、外延式扩张受限，“中小创”企业只能更多依赖内生增长，速度有所放缓；同时，低增长或负增长的“尾部公司”占比较高，也拉低了“中小创”板块的整体增速。

去产能行业业绩增长，融资结构待优化

从半年报看，去产能重点行业呈现业绩增长、负债率下降的特点，去杠杆效果较明显。大部分的企业现金流有所增多，但企业融资结构还有待优化。

上半年，沪市去产能重点行业资产负债率下降。钢铁、煤炭、有色金属、化学品制造等行业，资产负债率分别下降0.81、0.36、0.05和1.49个百分点。

杠杆率下降的同时，企业现金流得到改善。深交所数据显示，上半年，深市实体企业经营活动产生的现金流量净额合计1213亿元，较上年同期的496亿元明显改善。

国盛证券分析师张倩婷认为，企业管理费用、营业费用等的降低，使企业现金流状况转好，金融外的A股企业二季度的经营性现金流占营收比为7.5%，较一季度还有上升。

但是，在上半年流动性偏紧的宏观环境下，企业资金成本有所上升。剔除金融业和房地产业后，深市企业平均财务费用为3767万元，同比增长18.69%。

另外，从半年报还可以看出，企业融资结构、市场融资环境还有待优化，部分企业的融资难度也有所增加。

上半年沪市实体企业整体融资约4.5万亿元，同比增加9%，但直接融资金额只有5282亿元。上交所在分析报告中称，上市公司直接融资占比仍然较小，需要持续优化融资结构。

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